Ciclos políticos económicos

Páginas: 66 (16262 palavras) Publicado: 30 de setembro de 2012
TESIS de MAGÍSTER

I N S T I de Economía E D Instituto T U T O

DOCUMENTO DE TRABAJO

E C O N O M Í A

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www.economia.puc.cl

TESIS DE GRADO MAGISTER EN ECONOMIA
Julio 2008

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE
INSTITUTO MAGISTER EN DE ECONOMIA ECONOMIA

El Ciclo Político EconómicoOportunista:
El Caso de Sudamérica

Juan Domingo Riesco Urrejola

Comisión Juan Eduardo Coeymans Diego Saravia

Julio 2008

RESUMEN

Este trabajo testea la presencia de Ciclo Político Económico Oportunista (CPE)
en diez países de Sudamérica para el período 1980-2007, observando si hay evidencia en el uso de Política Monetaria y Fiscal expansiva en los períodos pre-electorales,poniendo énfasis en el rol de las reformas del período. Para el caso de la Política Monetaria, encontramos evidencia de CPE para los países con poca autonomía del Banco Central; para la política fiscal, que testeamos por países y por Panel, los resultados dependen de la especificación: concretamente, encontramos evidencia para una de las dos especificaciones.

-2-

ÍNDICE

1. Introducción 2.Revisión Bibliográfica 2.1 Revisión Teórica 2.2 Evidencia Empírica 3. Modelo Econométrico 3.1. Ciclo Político Económico en la Ecuación Monetaria 3.1.1. Especificación General de la Ecuación Monetaria 3.1.2. Especificación sobre la Autonomía del Banco Central 3.2. Ciclo Político Económico en la Ecuación Fiscal 3.2.1. Especificación General de la Ecuación Monetaria 3.2.1.1 Especificación por PrimerasDiferencias 3.2.1.2 Especificación por Vectores de Cointegración 3.2.2. Especificación de la Ecuación Fiscal Mediante Panel 4. Datos 4.1 4.2

4

7 9

13 16

19 20 21 22

Obtención y Construcción de Datos Descripción de los Datos 4.2.1 Datos para la Ecuación Monetaria 4.2.2 Datos para la Ecuación Fiscal

23 23 24

5.

Resultados 5.1 Ecuación Monetaria 5.1.1 Resultados por Países 5.2.2Resultados Introduciendo la Autonomía del Banco Central 5.2 Ecuación Fiscal 5.2.1 Resultados por Primeras Diferencias 5.2.2 Resultados por Cointegración 5.2.3 Resultados por Panel

26 27 30 31 32 33 35 38

6. Conclusiones 7. Referencias 8. Anexos

-3-

1.

INTRODUCCIÓN

En el último tiempo se ha puesto un fuerte énfasis en la importancia de las reformas y de la institucionalidad en eldesarrollo de las economías, a partir de experiencias exitosas de países que han introducido reglas del juego estrictas y no sujetas a intereses provisionales. El período que se inicia a mediados de los ochenta en las economías ricas y en los noventa en países en vías de desarrollo en donde se produjo una importante reducción de volatilidad tanto en el producto como en la inflación se conoce comoLa Gran Moderación. Muchos autores consideran que este fenómeno se dio en gran medida por las reformas económicas y estructurales llevadas a cabo en los países, que provocaron políticas a largo plazo ajenas a las vicisitudes políticas, eliminando gran parte del ruido de éstas1. Por ejemplo, Betancour et al concluyen que para Chile procesos como la autonomía del Banco Central, la regla delsuperávit fiscal o la profundización del sistema financiero, le dieron al país una estabilidad en que las respuestas frente a los distintos shocks fueron mucho más sólidas. Se menciona que la credibilidad ganada en las políticas del Banco Central después de la autonomía provocó un cambio en las expectativas que terminó con gran parte de la persistencia histórica de la inflación. Observan que la autonomíatuvo sobre todo, una gran utilidad por terminar con las presiones políticas y el financiamiento fiscal, que determinaban horizontes de corto plazo y cambiantes. Parece importante entonces ver la influencia que han tenido reformas como la del Banco Central en los mecanismos de manipulación económica por parte de los políticos. La Teoría del Ciclo Político Económico (CPE) hace un análisis de la...
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