capital de Risco

Instituto Superior de Ciências do Trabalho e da Empresa

CAPITAL DE RISCO – ANÁLISE DA INDÚSTRIA EM
PORTUGAL

Pedro Duarte

Dissertação submetida como requisito parcial para obtenção do grau de
Mestre em Finanças

Orientador:
Doutor Rui Alpalhão

Dezembro 2006

RESUMO
O impacto do capital de risco no desenvolvimento económico, como catalisador do empreendedorismo e inovação, assumindo um papel muito importante nos mercados financeiros mais desenvolvidos, é ainda relativamente incipiente na economia Portuguesa. Contudo, existem sinais de mudança. Nesse âmbito, este estudo fornece uma visão actual da indústria de capital de risco em Portugal, recorrendo-se para o efeito das estatísticas disponíveis, bem como a um inquérito efectuado junto das sociedades de capital de risco nacionais.
Este inquérito, para além de recolher dados estruturais do sector tenta compreender o processo de tomada de decisão de investimento, a forma de acompanhamento da gestão e a estratégia de saída. Complementarmente, procedeu-se ao estudo de um caso de IPO (Initial Public Offer) suportada por capital de risco, situação rara no mercado Português, e inédita se considerarmos que foi suportado por VC (Venture Capital) internacional.
Conclui-se que a indústria de capital de risco portuguesa continua pouco desenvolvida, servindo principalmente como fonte alternativa de financiamento de expansão da actividade maduras ou saneamento de dívida. A não assunção de um papel activo no desenvolvimento do empreendedorismo, resulta principalmente de um mercado financeiro bank-oriented. Todavia existem crescentes evidências da alteração desta situação, com a entrada de novos players, quer nacionais quer estrangeiros, actuando tanto como business angels ou venture capitalists.
No que respeita ao processo de tomada de decisão, identificam-se pontos em comum com mercados mais maduros, especificamente a existência de um processo bem definido, com etapas comuns, assim como factores