Avaliação de empresas

CURSO: MBA Gestão Financeira – Mercado de Capitais

Turma: MBAGF – 02

DISCIPLINA: Avaliação de Empresas
PROFESSOR: Marcelo Arantes Alvim, Mestre

Trabalho

TRABALHO – AVALIAÇÃO DE EMRPRESAS

Aluno
Adriana Nascimento Moreira S Salgueiro

Brasília, 14 de Outubro de 2011

Avaliação de Empresas

Trabalho Avaliação de Empresas
I Questão
1) Cálculo do valor
Sabendo que o valor de uma empresa é o valor presente dos fluxos de caixa futuros esperados, faça o que se pede para uma determinada empresa que apresenta hoje as seguintes informações:

Parâmetro para o horizonte de projeção explícito de 5 anos
$380
Receita de vendas corrente mil Crescimento anual da Receita
22%
Margem EBIT (antes do IR)
23%
Alíquota do IR
34%
Taxa de custo com depreciação (% sobre a receita)
5%
Taxa de investimento no Ativo Fixo (% sobre a receita)
6%
NCG como percentual da receita *
25%
Custo de Capital
11%
* A NCG do ano base é de $95 mil

Parâmetro para perpetuidade (valor residual)
Crescimento anual da Receita
Margem EBIT (antes do IR)
Alíquota do IR
Taxa de custo com depreciação (% sobre a receita)
Taxa de investimento no Ativo Fixo (% sobre a receita)
NCG como percentual da receita
Custo de Capital

0%
10%
34%
4%
5%
25%
11%

A empresa não possui dívidas e outros ativos não-operacionais.
Pede-se:

Qual é o valor intrínseco para o acionista, segundo o modelo de fluxo de caixa descontado?

Avaliação de Empresas

Contas

=
+
=
+
=
÷
=
Σ
+
+
=
-

Receita Projetada
EBIT (23% da Receita)
Imposto de Renda (34% ebit)
NOPAT
Depreciação
Gastos de Capital
Investimento NCG *
FCFF
Valor Residual **
FCFF + Valor Residual
Fator de Desconto
VP FCFF
Valor Econômico
Aplicações Financeiras
Investimentos em Coligadas
Enterprise Value (Valor da Empresa)
Dívidas
Passivos Contingentes

-

Ações Preferenciais

=

Equity (Valor Empresa p/ Acionista)

Ano 0
380,00

Ano 1

Ano 2

Ano 3

Ano 4