Avaliação de empresas e projetos

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FUNDAÇÃO GETÚLIO VARGAS MBA GFCA 2/12

EBENILSON DOS SANTOS

AVALIAÇÃO DE EMPRESAS E PROJETOS

Resenha do 5º Capítulo de Finanças Corporativas FGV como critério parcial de avaliação da disciplina. Orientador: Professor Marco Cunha

CURITIBA 2012

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Importância da avaliação
Ao longo do tempo o valor de um ativo se modifica, portanto, será necessário reavalialo sempre que as condições econômicas ou mesmo se as expectativas dos agentes econômicos forem alteradas. Visando estabelecer o valor de um ativo são utilizados modelos econômicos, cujo objetivo é ter uma simplificação da realidade. No caso dos modelos de avaliação, existem basicamente três categorias: 1. Modelo de avaliação relativa: comparação do valor do ativo de interesse com o valor de algum outro ativo comparável. Apresenta duas principais deficiências conceituais, a saber: a. A primeira está em estabelecer de forma correta o valor do ativo que se toma por referência; b. A segunda é que em geral os ativos são similares, mas não iguais. Logo, diante de tais situações, o valor de ajuste de tal modelo contém alto grau de subjetividade. 2. Modelo de direitos contingentes: consideram casos particulares que apresentam uma brusca mudança no fluxo de caixa livre em função de determinada circunstancia – contingencia. Os modelos de direitos contingentes levam em conta o valor de ativos mantidos pela empresa que possam ter seu fluxo de caixa bruscamente modificado em função de alterações de mercado demandam modelos matemáticos complexos cuja utilização é justificada somente em situações específicas. 3. Modelo de fluxo de caixa descontado: dada sua preocupação com uma sólida conceituação teórica é o modelo mais aceito e utilizado pela comunidade empresarial e acadêmica e será observado em mais detalhes neste artigo.

Conceitos fundamentais: valor e cotação
COTAÇÃO: quantia pela qual um ativo é negociado, tendo em mente que está quantia poderá ser alterada caso mude o comprador. Em situação de