Avaliação pelo Método de Fluxo de Caixa Descontado

Páginas: 7 (1627 palavras) Publicado: 24 de maio de 2015
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Avaliação pelo Método do Fluxo de
Caixa Descontado

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Estimativa do Fluxo de Caixa
O método do fluxo de caixa
descontado
Valor presente do fluxo de caixa futuro

Francisco Cavalcante (francisco@fcavalcante.com.br)


Sócio-Diretor da Cavalcante & Associados, empresa especializada na elaboração de sistemas
financeiros nas áreas de projeções financeiras,preços, fluxo de caixa e avaliação de projetos. A
Cavalcante & Associados também elabora projetos de capitalização de empresas, assessora na
obtenção de recursos estáveis , além de compra e venda de participações acionárias.



Administrador de Empresas graduado pela EAESP/FGV.
• Desenvolveu mais de 100 projetos de consultoria, principalmente nas áreas de planejamento
financeiro, formação do preço devenda, avaliação de empresas e consultoria financeira em geral.

UP-TO-DATE® - NO 340 AVALIAÇÃO PELO MÉTODO DO FLUXO DE CAIXA DESCONTADO1



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ÍNDICE
1- APRESENTAÇÃO ...................................................................................................................................... 3
2 - O MÉTODO DO FLUXO DE CAIXA DESCONTADO.............................................................................. 4
3 – VALOR PRESENTE DO FLUXO DE CAIXA FUTURO, UMA REVISÃO................................................ 5

UP-TO-DATE® - NO 340 AVALIAÇÃO PELO MÉTODO DO FLUXO DE CAIXA DESCONTADO2



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1- Apresentação

O Fluxo de Caixa Descontado (FCD) é a principal metodologia utilizada
para se avaliar empresas. A abordagemdo FCD é amplamente utilizada
por bancos de investimentos, consultorias e empresários quando
querem calcular o valor de uma empresa, seja para fins internos, de
análise de investimento ou para fusões e aquisições.
Pela abordagem do FCD, o valor de uma empresa é determinado pelo
fluxo de caixa projetado, descontado por uma taxa que reflita o risco
associado ao investimento. O valor de uma empresacalculado pelo
método do FCD é obtido a partir dos seguintes elementos relevantes:
1. Estimativa do fluxo de caixa;
2. Determinação da taxa de desconto;
3. Cálculo do valor residual;
4. Cálculo do valor da empresa.
Vamos mostrar como se calcula o fluxo de caixa livre para a empresa, o
fluxo de caixa livre para o acionista e os principais ajustes a serem
feitos para se valorar empresas pelo métododo fluxo de caixa
descontado.
A projeção dos fluxos de caixa começa com a projeção da receita e de
todos os itens da Demonstração de Resultados (DRE) da empresa
avaliada.

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2 - O Método do Fluxo de Caixa Descontado
As

empresas

não

são

entes

acumuladores

de

bens

ou

ativosimobilizados, tampouco máquinas registradoras de lucros contábeis, e
sim máquinas de gerar dinheiro. Somente a capacidade de gerarem
fluxo de caixa no futuro lhes confere valor.
O conceito do valor do dinheiro no tempo encara a empresa com um
negócio contínuo, em que seu valor e as decisões do administrador
financeiro devem ser estabelecidas à luz do futuro, bem como do
presente.
O método do fluxo de caixadescontado (FCD) está fundamentado no
conceito de que o valor de uma empresa está diretamente relacionado
aos montantes e às épocas nas quais os fluxos de caixa operacionais
estarão disponíveis para distribuição. Portanto, o valor da empresa é
medido pelo montante de recursos financeiros que serão gerados no
futuro pelo negócio, trazidos ao seu valor presente, para refletir o tempo
e o riscoassociados a esta distribuição.
Considerando que o objetivo de uma empresa é maximizar o seu valor,
e que isto pode ocorrer através do aumento do fluxo de caixa projetado
e/ou pela redução do custo de capital, o método do fluxo de caixa
descontado é o mais adequado para se avaliar empresas.
Assim, a metodologia do FCD é a mais utilizada para determinar o valor
de uma empresa para fins de F&A,...
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