Atps Afo

mETAPA 3
Avaliação de ações e títulos
No nosso entendimento uma ação ordinária ou título, é influência do por três fatores principais: fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco ou incerteza do fluxo de caixa.
Um aumento no montante do fluxo de caixa tende a aumentar o preço de um ativo. Essas relações são fundamentais para a avaliação de um ativo. Desta maneira, a responsabilidade de um diretor financeiro é aumentar o fluxo de caixa tanto quanto possível, com controle de risco.
O fluxo de caixa de uma ação ordinária ou ação preferencial é mensurado pelos seus dividendos anuais e pelas alterações anuais e pela alteração nas cotações de seus preços.
O fluxo de caixa de um título, que é uma obrigação de dívida a longo prazo, emitido por um tomador de empréstimo, é uma quantia de juros recebida pelo detentor do título em um ano acrescido da alteração em seu preço.
Esses fatores são fundamentais na avaliação de um ativo, a responsabilidade da gestão financeira é aumentar o fluxo de caixa amenizando riscos.
O valor de um ativo é igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros, aplica-se essa regra a qualquer ativo financeiro inclusive os títulos, que é uma obrigação de dívida em longo prazo, emitida por um tomador de empréstimo, em um determinado período será recebido pelo detentor juros acrescidos em seu preço.
Lembre-se: O valor de um ativo é definido como valor presente de todo o fluxo de caixa associado especialmente a eles.
Passo 2
Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.
Ks = Rf + β (Rm – Rf)
= 0,0975 = 1,5 (0,14 – 0,0975)
Ks = 0,17 ou 17 %
P0 = D¹/(Ks – g) = 6/(0,17 - 0,06)
P0 = 6/0,11 = R$ 54,55

Preço corrente da ação R$ 54,55 e Ks da ação é 17%.
Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o