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Páginas: 19 (4660 palavras) Publicado: 17 de setembro de 2014
RELATÓRIO ETAPA 03

(Passo 01)

Avaliação de ações preferenciais

As ações preferenciais não têm data de resgate; portanto, os dividendos pagos por essa ação podem ser considerados uma perpetuidade. Os acionistas preferenciais recebem um dividendo fixo das companhias emitentes a intervalos regulares. 
O valor da ação preferencial também pode ser determinado descontando o valor presente deseus dividendos em um período infinito de tempo: 

VP = valor de mercado da ação preferencial 
D = dividendo constante 
K = taxa de desconto 
Essa equação pode ser reescrita com uma fórmula de perpetuidade simples: 
VP = _ D_ K 

Avaliação da ação ordinária 

Os compradores da ação ordinária investem na propriedade da companhia emitente, isto é, tornam-se proprietários da companhia.  Osdividendos das ações ordinárias não são garantidos. 
A política de dividendos de cada companhia depende da lucratividade da empresa e da disponibilidade de fundos. Os dividendos pagos num ano podem ser maiores ou menores que os pagos no ano anterior. 
No decorrer do tempo, o dividendo anual por ação pode permanecer fixo, crescer a uma taxa constante, ou ter crescimento relativamente altodurante alguns anos e, depois, crescer a uma taxa constante. Devido a essas possibilidades, o cálculo do preço da ação ordinária requer cuidadosa projeção dos futuros dividendos. 
O preço da ação ordinária é determinado principalmente por três fatores: os dividendos anuais, o crescimento dos dividendos e a taxa de desconto. 
A taxa requerida de retorno é a taxa que irá descontar os dividendos futuros.Se a companhia tiver alto nível de risco, os investidores prevêem uma alta taxa requerida de retorno. Para encorajar os investidores a investirem seus recursos num negócio arriscado, uma compensação mais alta deve ser oferecida.
Os procedimentos para determinar o valor de uma ação ordinária em três possíveis situações são os seguintes: 

Avaliando ações sem crescimento do dividendo

Sendo Do dividendo anual constante e KS, a taxa requerida de retorno, o preço da ação ordinária P0, pode ser determinado descontando os futuros dividendos. Observe que essa é uma equação familiar, a mesma já empregada para calcular o valor da ação preferencial. A única diferença é a taxa requerida de retorno (K) da ação ordinária, que depende do risco específico daquela ação. A equação pode sersimplificada assim: 

P0=_D_Ks 

Avaliação de Títulos

O valor de um ativo é igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros. Essa regra pode ser aplicada a qualquer ativo financeiro, inclusive os títulos. As corporações emitem títulos para captar recursos necessários à expansão de suas operações. Dessa maneira, o governo e as corporações que tomam empréstimos comprometem-se a pagar uma certaquantia de juros anuais, semestrais ou trimestrais, em dinheiro, aos portadores desses títulos.
A quantia de juros a ser recebida é a taxa de cupom, estabelecida em cada certificado do título. Outra informação encontrada no certificado do título inclui a data do vencimento, o valor de face e o número de vezes que o juros é pago a cada ano. 
A data de vencimento é a data em que o emissor devepagar ao investidor o valor de face do título, liquidando, assim, o débito. O valor de face de um título é o valor do título na data do seu vencimento. 
Quando esses dados estão disponíveis, o valor do título pode ser facilmente determinado.


ETAPA 3
Passo 1

Resumo do Capitulo 05 - Métodos de avaliação 

No método de avaliação começaremos pelo conceito do valor que tem três fatoresimportantes, são: fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco ou incertezas do fluxo de caixa. Esses fatores são fundamentais na avaliação de um ativo, a responsabilidade da gestão financeira é aumentar o fluxo de caixa amenizando riscos.
 
O valor de um ativo é igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros, aplica-se essa regra a qualquer ativo financeiro...
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