Analise das demosntraçoe

38A partir do custo de oportunidade do capital, tem-se que o valoradicionado, segundo Benedicto e Padoveze (2004, p. 224), consiste no“lucro que excede a uma rentabilidade mínima sobre um investimento”, ouseja, todo valor gerado pela empresa que remunere o capital do investidoralém de sua expectativa mínima para que o negócio seja consideradoatraente.Quadro 15: Fórmula do Valor Econômico Adicionado (EVA)EVA = NOPAT – C% (TC)NOPAT = Net Operating Profit After Taxes
(Lucro operacional líquidoapós os impostos)C% = Custo percentual do capitalTC = Capital total
Fonte: Benedicto e Padoveze (2004) adaptado pelo autor
Desta forma, a comparação do lucro operacional líquidoinformado pela empresa em sua DRE com a taxa mínima de atratividadeexigida pelo investidor para optar por tal investimento, sendo esta calculadaa partir do capital total da empresa, deixa clara a evidência se o resultadogerado está agregando valor (quando o EVA é positivo) ou destruindo ovalor (quando o EVA é negativo) do acionista.Assim, o processo de decisão se torna facilitado para o investidor,pois é possível comparar o resultado de diversas propostas de investimentoe optar pela que mais remunere o capital que deseje aplicar.b) Market Value Added
– MVA (Valor Agregado pelo Mercado): Indicadorutilizado para avaliação da valorização ou desvalorização do capital doacionista perante o mercado, o qual pode ser conceituado pela “diferençaentre entrada de caixa e saída de caixa e aquilo que investidores colocam naempresa como capital, e o que poderiam receber vendendo pelo preço demercado corrente”, segundo Ehrbar (1999) apud Macorim (2001, p. 55).

39Esta idéia de quanto a empresa vale no mercado, em comparaçãoao capital aplicado pelo acionista, coloca em xeque a eficiência da empresaem proporcionar valor ao investidor, pois transparece o quão valiosa aempresa é ou está se tornando perante o mercado, indicando a projeção deperdas (em caso de perda de valor) ou ganhos de capital (ao