Análise de investimentos

Páginas: 10 (2443 palavras) Publicado: 24 de setembro de 2012
Administração Financeira II

Prof. Ivando Silva de Faria, M.Sc.
Prof. Ueliton Tarcisio de Carvalho, M. Sc.
Unidade 2

Unidade 2
Decisões Estratégicas de Investimentos
Classificação entre Projetos
Regras para Decisões de Projetos Não Flexíveis
Valor Presente Líquido
Taxa Interna de Retorno
Payback Simples e Descontado
Índice de Rentabilidade
Projetos Flexíveis e Opções ReaisUnidade 2

2

Investimentos : Visão Privada
Exige avaliação financeira
plano financeiro sólido para cobrir o período de
implementação
assegurar que haverão recursos disponíveis para as
operações
assegurar que lucros adequados serão gerados para os
investidores

Identifica o lucro monetário

Unidade 2

3

Investimentos : Visão Pública
Exige avaliação econômica ou social.
Medeefeitos sobre os objetivos fundamentais da
economia.
Monopólios e Oligopólios causam divergências entre
interesses sociais e empresariais
Os governos defendem a maximização do consumo total
agregado
Prefere projetos que contribuam para a melhoria da
distribuição de renda

Unidade 2

4

Fluxos de Caixa de um Projeto
Finanças

Fluxo de Caixa

Contabilidade

Lucro Contábil

Aavaliação de projetos considera os fluxos de caixa
futuros, descontados a uma taxa de retorno, que seja
compatível com o nível de risco do projeto.

Unidade 2

5

Formas de Investimento
Fixo : Equipamentos, instalações industriais,
operação dos equipamentos, móveis, construções
civis, transportadores ...
Capital de Giro : estoque de matérias primas e
componentes e recursos necessários parasustentar as vendas a prazo.
Unidade 2

6

Quais Fluxos de Caixa Considerar ?
Fluxos de caixa incrementais : consistem nas variações
dos fluxos de caixa da empresa após a aceitação do
projeto de investimento.
Armadilhas :
Custos irrecuperáveis : Custos incorridos no passado que não
devem ser considerados fluxos de caixa incrementais.
Custos de oportunidade : Custo de alocação de umativo num
projeto. Considera receitas alternativas que poderiam ser
geradas pelo ativo.
Efeitos colaterais, erosão ou canibalismo.
Unidade 2

7

Capital de Giro Líquido
Devem ser considerados nos fluxos de caixa do projeto o
capital de giro líquido.
O Capital de Giro Líquido é a diferença entre ativos
circulantes e passivos circulantes.
O Capital de Giro Líquido considera, no tempo :Investimentos em matéria-prima
Investimentos em estoques de produtos acabados
Saldos de Caixa : provisão para gastos inesperados
Vendas a prazo e Contas a Receber.
Compras a prazo e Contas a Pagar.
Unidade 2

8

Taxas de Juros Nominais e Reais
Fluxos de Caixa Nominais devem ser descontados à
taxa nominal
Fluxos de Caixa Reais devem ser descontados à taxa
real.

1 + Inom.
1 +Ireal =
1 + I inf lação
Unidade 2

9

Avaliação de Investimentos
Principais Métodos
Valor Presente Líquido
Taxa Interna de Retorno

Outros Métodos
Payback
Payback descontado
Retorno Contábil Médio
Índice de Rentabilidade

Unidade 2

10

Valor Presente Líquido
O Método do Valor Presente Líquido traz a valor
presente os fluxos de caixa referentes a embolsos e
desembolsos doprojeto. A taxa de desconto considera o
risco do projeto.
n

IR =
Unidade 2

FC j

∑ (1 + i )
j =1

j

FC 0
11

Método do VPL : Características
Se baseia em fluxos de caixa futuros.
Considera todos os fluxos de caixa de um projeto.
Desconta todos os fluxos de caixa a uma taxa
compatível com o risco do projeto.
Quando o VPL é positivo significa que deve-se aceitar
o projeto.Quando o VPL é negativo significa que deve-se rejeitar
o projeto.
Unidade 2

12

Taxas de Desconto do Método do VPL
A Taxa Mínima de Atratividade é a taxa adequada para
descontar fluxos de caixa futuros, e encontrar o VPL.
A Taxa Mínima de Atratividade deve considerar as
condições de investimentos da economia local.
Taxa de remuneração de investimentos livres de risco.
Prêmios de...
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