Alavancagem Financeira

INTRODUÇÃO

O termo “alavancagem” provém da física – “Estudo das máquinas simples” - onde uma determinada massa pode ser levantada através do auxílio de uma barra rígida (alavanca). Esta por sua vez deverá estar apoiada em um ponto fixo, resultando em um esforço muito menor do que se a massa fosse erguida diretamente. Consta que quanto mais longa for a alavanca menor será o esforço.
Esse conceito da física foi transportado para a área financeira/empresarial, onde o principal objetivo de qualquer empresa é a geração/criação de valores. Nesse processo, a empresa pode ter suas operações financiadas por capital próprio ou de terceiros, buscando uma proporção que maximize sua riqueza. Nesse sentido, para a alavancagem, utiliza-se de remuneração dos capitais de terceiros, usados para alavancar as operações. Diante de diversos estudos, entende-se que a alavancagem procura evidenciar a importância dos recursos de terceiros na estrutura de capital de uma empresa.
Neste artigo, discutiremos sobre alavancagem, entendida segundo Veiga (2008) como sendo o processo pelo qual o investidor toma recursos emprestados a uma taxa que ele considera ser mais baixa que aquela a ser obtida no investimento que irá fazer. É uma forma de aumentar o ganho, tendo em conta que os recursos próprios são limitados e segundo Gitman (2002) que entende a alavancagem como o uso de ativos ou recursos com um custo fixo, a fim de aumentar os retornos dos proprietários da empresa.
Gitman (2002) ainda informa que o estudo da alavancagem pode ser de três tipos: financeira, operacional ou total. Neste texto, nosso foco é apenas a alavancagem financeira, que procura evidenciar a importância relativa dos recursos de terceiros, na estrutura de capital de uma empresa. O conceito será melhor desenvolvido posteriormente no corpo do texto.
As alavancagens existentes nas estruturas das empresas visam, basicamente, elevar os seus resultados operacionais (lucro operacional) e líquidos (lucro líquido). Há uma