Alavancagem financeira e operacional

ESCOLA SUPERIOR DE CRICIÚMA – ESUCRI

CURSO DE ADMINISTRAÇÃO – 2ª FASE

ALAVANCAGEM FINANCEIRA E OPERACIONAL

DISCIPLINA: ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

PROFESSOR: CLEVERSON DE OLIVEIRA SAVI

ACADÊMICO: ANDRESSA BONFANTE CARNEIRO

Criciúma - SC, Maio de 2013. 1- ALAVANCAGEM FINANCEIRA
A alavancagem financeira consiste na capacidade da empresa em trabalhar com recursos de terceiros (empréstimos, debêntures, ações preferenciais, entre outros) de modo a maximizar os efeitos da variação do lucro operacional (LAJIR) sobre os lucros por ação dos proprietários da empresa.
Para entendimento da alavancagem financeira podemos analisar o perfil de um banco comercial quanto às aplicações e captações de recursos: grande parte do dinheiro que empresta tem origem em depósitos e/ou aplicações de clientes, sendo a taxa de remuneração destes inferiores àquelas dos empréstimos. Em outras palavras, apenas uma pequena parcela do dinheiro aplicado em crédito pertence ao capital próprio. A alavancagem financeira dá-se pelo lucro devido à diferença entre as taxas de captação e empréstimo de recursos.
No âmbito empresarial, pode-se visualizar a alavancagem financeira com auxílio do esquema mostrado a seguir:
LAJIR
MENOS: JUROS
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA
MENOS: IMPOSTO DE RENDA
LUCRO LÍQUIDO

EXEMPLO:
Para proporcionar a atual estrutura operacional, a empresa Martelinho de Ouro necessita de recursos que somam R$ 100.000,00. Duas são as possibilidades:
1A. Utilizar 100% de capital próprio.
2A. Tomar 30% do capital necessário junto a terceiros, ao custo médio de 30%.
Supondo uma alíquota de 35% de imposto de renda e que o nível de produção seja de 25.000 unidades, qual das opções é mais vantajosa?

SOLUÇÃO:
Sendo n = 25.000 unidades e o LAJIR = 37.500,00.
O valor pago, a título de juros, quando a empresa trabalha com 70% de capital próprio, é R$ 4.500,00, ou seja, 15% de R$