adm financeira e orçamentaria

Etapa 3 – Métodos de Avaliação e Métodos de Orçamento de capital sem risco

Passo 2: Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Resposta: Ks = Rf + B (Rm – Rf) Ks = 0, 0975 + 1,5 (0,14 - 0, 0975) Ks = 0, 0975 + 1,5 0,0425 Ks = 0, 0975 + 0,0638 Ks = 0,1613

P0 = D Ks - g

P0 = 6 0,1613 – 0,06

P0 = 6 0,1013

P0 = R$ 59,23

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Resposta: Ks = Rf + B (Rm – Rf) Ks = 0,0975 + 0,9 (0,14 – 0,0975) Ks = 0,0975 + 0,9 0,0425 Ks = 0,0975 +0,0383 Ks = 0,1358

P0 = D Ks – g

P0 = 8 0,1358 – 0,05

P0 = 8 0,0858

P = R$ 93,24

Passo 3: A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

D1 = 4.(1+0,18) = 4.1,18 = 4,72
D2 = 4.(1+0,18) = 4.(1,18)² = 4.1,39 = 5,57
D3 = 4.(1+0,18) = 4.(1,18)³ = 4.1,64 = 6,57

Ano
Renda
Fvpa 15%
VP da renda
1
4,72
0,870
4,11
2