O que é o modelo fleuriet

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O que é o Modelo Fleuriet ?
O modelo Fleuriet, também denominado modelo dinâmico, foi desenvolvido no Brasil no
período de 1975/1978 pelo professor francês Michel Fleuriet e pela Fundação Dom Cabral de
Minas Gerais (FDC). Não se trata de um modelo de equilíbrio financeiro, mas de um método
para a gestão operacional e dinâmica da empresa, dando ênfase maior à liquidez e à gestão
dos fluxos decaixa operacionais. Além disso, trata-se de uma metodologia muito útil para
determinar a situação financeira de uma empresa, pois fornece uma visão sistêmica do
impacto das diversas áreas de decisão na empresa e de suas interações. O modelo acabou se
transformando num dos principais instrumentos de analise para concessão de credito no pai.
Esse método se baseava na segregação de contas dobalanço patrimonial para chegar aos
conceitos de Capital de giro (CDG), necessidades do capital de giro (NCG) e tesouraria (T).

Capital de giro
O Capital de giro é a diferença entre Ativos Permanentes (investimentos, realizável e
imobilizado) e Passivos Permanentes (exigíveis e patrimônio líquido). O capital de giro
diminui quando a empresa realiza novos investimentos em bens do ativopermanente e
aumenta com autofinanciamento e financiamento de sócios e de terceiros. O Capital de giro
possui o mesmo valor que o capital de giro líquido (CGL), definido como a diferença entre o
ativo e o passivo circulantes. Mas o sentido é bem diferente: o Capital de giro constitui uma
fonte de fundos permanente utilizada para financiar a necessidade de capital de giro da
empresa
A Necessidade decapital de giro (NCG) é a diferença entre as contas cíclicas do ativo ligadas
às operações da empresa menos aquelas do passivo. Em vez de tratar de forma igual todos os
ativos (passivos) circulantes, somente aqueles ligados ao ciclo operacional foram classificados
como ativos (passivos) cíclicos. Assim, o Ativo (Passivo) Circulante é reclassificado em
Ativo (Passivo) Errático e Ativo (Passivo)Cíclico.
O Ativo Cíclico é constituído pelas contas como estoques, duplicatas a receber e provisão
para créditos de liquidação duvidosa, sendo influenciados pelo volume de negócios e pela
política de estoques e prazos de venda. O Passivo Cíclico é composto pelas contas como
Fornecedores a pagar, Salários e Encargos a pagar, Impostos Incidentes sobre Vendas a pagar.
A análise do NCG possui umenfoque mais dinâmico, uma vez que decorre do volume de
vendas da empresa e dos prazos de rotação. Atualmente, é amplamente reconhecido que a
NCG é o sangue de uma empresa. Ela é necessária para pagar os salários, os fornecedores e

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outras despesas antes que a receita das vendas seja recebida dos clientes. Não planejar para o
aumento das necessidades do capital de giro pode levar asérios problemas de fluxo de caixa.
Saldo de Tesouraria
O Saldo de Tesouraria é a diferença entre o ativo errático e o passivo errático. O passivo
errático é composto por Empréstimos, Financiamentos bancários, Duplicatas descontadas,
Parcela de curto prazo referente a empréstimos de longo prazo e Dividendos a pagar. O ativo
errático inclui contas como Caixa, Bancos, Aplicações Financeiras (até 90dias), Outras
Contas (financeiras). Essas contas não estão diretamente relacionadas com o cíclo financeiro
da empresa. Uma conta errática não denota, por conseguinte, qualquer comportamento
preestabelecido, variando mais estritamente em função da conjuntura e do risco de maior ou
menor liquidez que a empresa deseja assumir. Em um trabalho publicado em 2004, Medeiros
e Rodrigues questionam avalidade do Modelo Fleuriet a partir de testes que comprovariam
que os ativos e passivos circulantes financeiros não seriam erráticos, mas têm plena relação
com o operacional da empresa. Starke et al. (2008) destacam que há grandes falhas na
fundamentação de Medeiros, entre elas o fato de correlacionar o valor absoluto de grupos do
balanço com o valor da Receita Líquida. Como utilizaram...
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