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Administração Financeira

VPL (Valor Presente Líquido)– Definição

Medida exata do lucro obtido ou prejuízo de um investimento a valor presente, ou seja, a valores de hoje. Nesse sentido, é o lucro ou o prejuízo do investidor que aplica X – ou custo – no projeto que vale Y – valor do projeto. Assim sendo, o VPL é a diferença entre o valor e o custo de um ativo. O VPL deve ser maior do quezero para que um projeto seja considerado viável.

Temos de saber que...
i. se um projeto custa mais do que vale, não devemos investir, pois a diferença será um prejuízo;
ii. se um projeto vale mais do que custa, devemos nele investir, pois a diferença será o nosso lucro.

Nas máquinas financeiras, geralmente, o VPL está representado por sua sigla, em inglês, NPV – net present value. Nacalculadora HP-12C, o VPL é acessado pela sequência de botões f NPV, respectivamente, onde f é a tecla amarela, que informa à HP-12C, que você quer calcular o NPV, que está em amarelo. Dessa forma, a HP-12C economiza teclas.

VPL do Projeto – Definição

Em análise de investimentos de capital, o valor presente líquido – VPL – expressa a diferença monetária entre o valor inicial investido e o valorpresente dos fluxos de caixa esperados do projeto. Quando positivo, o VPL indica que o projeto poderá ser aprovado; quando negativo, o VPL indica que o projeto deverá ser rejeitado.

Limitações ao VPL

Embora o VPL seja um processo matemático muito eficiente ele, assim como quase todos os modelos em finanças, é limitado quando aplicado a situações reais. Suas principais limitações são:
Nãose importa com o tempo de duração do projeto seja ele de um, de mil ou de infinitos períodos. Seu enfoque é apenas no valor presente do montante resultante dos descontos dos pagamentos futuros.
Não é muito indicado em ambientes de risco. Alguns autores defendem que o VPL pode ser trabalhado com risco, para tanto basta embutir na taxa de juros um prêmio para esse risco, mas avaliar esse prêmiotorna-se impraticável uma vez que o VPL não considera o tempo da aplicação.

Vantagem sobre a TIR

Por que o VPL é método mais indicado? O VPL é mais indicado porque tem as seguintes características:
1) Reconhece o valor do dinheiro no tempo.
2) Não é afetado por técnicas contábeis.
3) Reflete o aumento de riqueza para o acionista.
4) VPL’s podem ser somados.
5)Depende somente dos fluxos de caixa e do custo de oportunidade.

Perfil do VPL

Os perfis de VPL são gráficos que representam os VPLs de projetos em função de taxas de desconto e constituem excelente instrumento de comparação de projetos.

CAPM (Capital Asset Princing Model)

Modelo de precificação de determinados ativos financeiros, que permite entender melhor o comportamento dosinvestimentos, uma vez que os investidores podem avaliar o impacto que a aplicação de um título causará sobre o risco e o retorno da carteira de investimentos como um todo.

O CAPM pode ser de dois tipos, a saber, CAPM de Sharpe-Lintner e o CAPM Zero-Beta. O primeiro é a versão padrão, desenvolvida por Sharpe, Lintner e Mossin; e o segundo, foi proposto por Black, Jensen e Scholes.

Existem muitasquestões cercando o modelo CAPM.

Os especialistas em finanças não têm maiores dificuldades em utilizá-lo. Os leigos, no entanto, podem recorrer a consultores financeiros para determinar essa taxa.
Desde o início dos anos 60, a preocupação dos administradores tem sido com a relação risco versus retorno, para poder determinar a taxa adequada de retorno.
O desenvolvimento da teoria do CAPM é atribuído aSharpe e Lintner que, separadamente, desenvolveram, quase que simultaneamente, a mesma teoria.

Willian Sharpe que publicou seu artigo Capital Asset Prices: a Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk, no Journal of Finance, vol. 19, september 1964. p. 425-442.
Paralelamente aos trabalhos de Sharpe, John Lintner desenvolveu e publicou o artigo Security Prices, Risk, and Maximal...
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