trabalho de ddi e fra de cumpom cambial

DDI e FRA

FRA de Cupom Cambial

3000
2500
2000
1500
1000
500
0
04/02/2002

65,00%
45,00%
25,00%
5,00%

22/10/2002

Risco-Brasil

-15,00%
17/07/2003

Cupom Cambial

Mercado Futuro de Cupom Cambial (DDI)

• Cupom Cambial: taxa de juros em dólar no Brasil
• Para entrar no futuro de cupom cambial, entrava-se em 2 contratos (+ DI Fut e - Dolar Fut )
• Significava margens e custos assumidos em dois contratos O contrato de Futuro de Cupom Cambial (DDI)

• O DDI é o contrato futuro de cupom cambial negociado na BM&FBOVESPA.
• Negocia a diferença entre a taxa de juros efetiva e a variação cambial para determinado período (este é o ativo-objeto). • Os contratos vencem no primeiro dia útil do mês de vencimento e o último dia de negociação é o dia útil imediatamente anterior.

Mercado Futuro de Cupom Cambial (DDI)

Mais detalhadamente, o DDI negocia a diferença entre:
•
A taxa do CDI (calculada a partir da acumulação das taxas médias diárias de DI de um dia) entre o dia de negociação e um dia útil antes do vencimento do contrato.
•
A variação cambial do dólar entre o dia útil anterior à data de operação no mercado futuro e o dia útil antes do vencimento do contrato.
Como é utilizada a cotação do dólar do dia útil anterior à negociação, a taxa “negociada” neste contrato é o cupom cambial sujo.

Mercado Futuro de Cupom Cambial (DDI)

Dessa forma, o cupom é dado por: æ 100000 ö DI 1dia ç ÷ 360
PU
Cupom = ç
- 1÷ ´
Fut
ç DOL
÷ dc
Ptaxt -1 è ø

O cupom pode ser negativo?
Se

DOLFut

Ptaxt -1

≥

100000 DI 1dia
PU

cupom ≤ 0. Neste caso, o PU do DDI é maior que
100.000

Mercado Futuro de Cupom Cambial (DDI)

Isso é o mesmo que dizer que o cupom é negativo se:

æ F ö ç ç S  1 r ÷
÷
è -1 ø Isso só ocorre se VC-1,0 é muito alta.

Mercado Futuro de Cupom Cambial (DDI)

• As operações de compra e venda de DDI são cotadas em taxa (cupom cambial) ao ano, 360 d.c, e são