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Trabalho de Mercados Derivativos

1) Uma empresa exportou café por US$ 50 milhões, que serão recebidos no prazo de 90 dias. A empresa teve diversos custos de produção que somam R$ 90 milhões e que precisam ser financiados até o recebimento das exportações. Admitindo que a taxa de juro no mercado interno esteja em 7% no período, que o dólar à vista esteja em R$ 2,22 e no mercado a termo para 90 dias, a R$ 2,27, responda:

a) a partir de qual variação cambial a empresa terá prejuízo se não efetuar hedge ?

b) que operação no mercado a termo a empresa deveria efetuar para se proteger de uma variação adversa no ativo cambial ?

c) se fosse possível à empresa captar recursos indexados ao dólar mais 2% de taxa de juro efetiva no período, essa alternativa seria preferível à do item anterior ?

d) se o mercado estivesse negociando uma série de puts com vencimento em 90 dias, PE = R$ 2,25 e prêmio de R$ 0,06, a partir de qual PVV (tx. do dólar no vencimento) o hedge com puts seria mais vantajoso do que o hedge efetuado no item b ?

e) se o mercado de swaps estivesse com a taxa dólar x 15% a.a., a empresa deveria preferir essa alternativa, comparativamente à do item b (há 62 Dias Úteis)?

2) O mercado de determinada ação e de suas opções de compra encontra-se com as seguintes cotações:

Preço à Vista = R$ 114

Calls P.Exercícios Prêmios

A R$ 120 R$ 7,00
B R$ 130 R$ 3,00

Faltam em 47 dias úteis para o vencimento das séries e as taxas de juro over-mensal de renda fixa para o mesmo período estavam em 7%.

Admitindo que haverá exercício das duas séries quais operações você realizaria (escolher entre operação financiamento, operação caixa, trava de alta, trava de baixa e renda fixa) ? Considerar as operações (uma de captação e uma de aplicação) que proporcionem o maior spread esperado entre as taxas.

3) O quadro de taxas de juros de empréstimos,