Securitização

Segundo Altman et al. (2000, p. 115), a securitização nada mais é que a versão do mercado de capitais para os empréstimos garantidos por ativos. Isto é, consiste em uma operação que envolve três partes: uma primeira parte devedora; uma segunda parte credora da primeira; e uma terceira; que assume o lugar da segunda ao adiantar o recebimento da dívida da primeira para a segunda. Dessa forma, a segunda parte aumenta seu fluxo de caixa no curto prazo, com juros menores do que o oferecido pelo mercado; e a terceira parte passa a ser credora da primeira, recebendo no futuro o montante mais os juros.

Em outras palavras, a securitização converte ativos – normalmente os que fazem parte da classificação “contas a receber” na contabilidade - em títulos padronizados negociáveis no mercado de capitais interno e externo. O recebível é transferido e vendido, na forma de títulos para investidores.
Os títulos podem ser adquiridos diretamente por bancos, distribuidoras de valores ou fundos de investimento como forma de rentabilizar o capital investido, geralmente, em longo prazo.
O comprador do título fica responsável pela cobrança individual de todas as dívidas que compõe o título, isentando a securitizadora e intermediários de qualquer ônus.

Khotari (2006) define que a securitização é todo o processo que converte uma relação financeira em uma transação financeira, sendo que, uma relação financeira significa situações onde duas partes mantem-se juntas para um determinado propósito e, uma transação financeira ocorre quando duas partes encontram-se para atingir um determinado propósito.

Estrutura genérica de operação de securitização:

A securitização é utilizada pelo sistema financeiro para obtenção de fundos e divisão dos riscos, a partir do momento em que transforma ativos não líquidos em títulos mobiliários líquidos, transferindo riscos para os investidores, e pode ser utilizada por empresas ou estados. No entanto, traz benefícios aos investidores que