Project finance no setor de infraestrutura

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  • Publicado : 6 de abril de 2013
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Resumo
O objetivo deste trabalho é oferecer uma rápida visão sobre como o project finance vem sendo encarado nas análises dos projetos de infra-estrutura no Brasil, especialmente, na viabilização de projetos de energia elétrica, contribuindo com a busca de soluções para a retomada dos investimentos necessários à expansão da oferta no setor elétrico.
O aumento da demanda por financiamento juntoao BNDES tornou pública a escassez de recursos. O project finance apresenta-se como uma opção de financiamento. Seus altos custos de transação são um forte obstáculo para os interessados, mas podem ser minimizados através da institucionalização.
Para melhor orientar os conceitos emitidos neste trabalho, será apresentado exemplo de uma oportunidade de financiamento de longo prazo para um projetode usina eólica, habilitada no PROINFA, localizada na região sul do Brasil, com uma capacidade instalada de 50 MW e uma energia contratada pela Eletrobrás de 141.950 MWh/ano pelo prazo de 20 anos. As descrições e as respectivas análises foram baseadas em dados fictícios, e qualquer semelhança com a realidade é mera coincidência.
Sabendo que o mercado de infra-estrutura no Brasil será novamente umafonte de atração de investimentos, tanto no âmbito das PPPs como no âmbito das concessões públicas, e que um dos setores que mais estão necessitando de novos investimentos é o setor geração de energia, devido principalmente as previsões de crescimento na demanda por energia, segue neste plano de negócios uma oportunidade de financiamento de aproximadamente R$ 150.000 mil, para um projeto deinvestimento que possui marco regulatório especial e estável no setor e um fluxo de caixa futuro certo, devido aos recebíveis provenientes da venda de energia contratada pela Eletrobrás, um comprador com um excelente risco de crédito.
Outro ponto positivo de um projeto de investimento em usina eólica é que a mesma é considerada uma fonte alternativa de geração de energia, causando poucos impactosambientais, gerando empregos, gerando energia limpa, incentivando a tecnologia nacional e principalmente diversificando a matriz energética do Brasil.




1. Introdução
Uma das novas formas de obtenção de recursos para os investimentos em infra-estrutura é conhecida como project finance. “O project finance é uma forma de captação de recursos para financiar um projeto de investimento de capitaleconomicamente separável, no qual os provedores de recursos vêem o fluxo de caixa vindo do projeto como fonte primária de recursos para atender ao serviço de seus empréstimos e fornecer o retorno sobre seu capital investido no projeto.”(Finnerty, 1999, p. 2). Neste caso, o project finance é uma forma de engenharia/colaboração financeira sustentada contratualmente pelo fluxo de caixa de um projeto,servindo como garantia à referida colaboração os ativos desse projeto a serem adquiridos e os valores recebíveis ao longo do projeto.
Neste contexto, este trabalho apresenta a aplicabilidade dessa nova modalidade de financiamento denominada “Project Finance” nos projetos de infra-estrutura, apresentando suas características e demonstrando um caso prático utilizado no setor elétrico.
Estetrabalho será dividido em 5 seções, a contar com a introdução. Dessa forma, no capítulo 2 conceitua-se Project Finance, mostrando suas definições, características, estrutura, riscos, vantagens e desvantagens, bem com sua aplicação no setor de infra-estrutura.
No capítulo 3 será apresentada a conjuntura energética brasileira, destacando a tendência do aumento da participação das fontes renováveis deenergia na matriz energética nas próximas décadas e os conceitos relativos à energia eólica, mostrando suas perspectivas atuais.
No capítulo 4 será apresentado o estudo de caso, que mostra o projeto de implantação de uma usina eólica denominada Parque Eólico Moinho de Vento, como forma de ilustrar os aspectos discutidos anteriormente neste trabalho.
As considerações finais serão alvo do...
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