Produtos financeiros

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1

FINANÇAS I
Aula 5 – Produtos Financeiros de Renda Fixa
Cap 6 – Assaf Neto

2

Mercado de Renda Fixa
Principal característica dos títulos de renda fixa
1. Ser previamente definida a forma de remuneração

1.1 Prefixado - Valor de resgate definido
- Rendimento (ganho) conhecido é o nominal
1. 2 Pós-Fixado - valor do resgate é definido no vencimento
- Indexador: IGP-M, IPCA, TR,TJLP, câmbio
- Rendimento conhecido é o real
Ex: caderneta de poupança = 0,5%am + TR

3

Títulos de Renda Fixa
2. Quanto ao tipo de emissor:
1 - Público - Emitidos pelo governo federal, estadual, municipal
- mais comuns: federais (LTN, LFT)
2 - Privados - emitidos por empresa como forma de
financiamento
2.1 CDB – Cerificado de Depósito Bancário
2.2 RDB – Recibo de Depósito Bancário2.3 CDI – Certificado de Depósito Interfinanceiro
2.4 Letras de Câmbio
2.5 Letras Hipotecárias
2.6 Debêntures
2.7 Commercial Papers
2.8 Export Note

4

CDB e RDB


Duas das aplicações mais comuns;



Títulos/recibos emitidos pelos bancos;



Depósito a prazo;



Risco de investimento?



Principal diferença entre um CDB e RDB?
CDB – pode ser transferido de uminvestidor a outro
RDB – não pode ser transferido

5

CDB e RDB
Características:

Pré-fixado ou Pós-fixado

Pós-fixados – indexadores: TR, TJLP (prazo mínimo de 1 mês)
TBF (prazo mínimo de 2 meses)
Incide Imposto de Renda (IR) regressivo:
22,5%
20,0%
17,5%
15,0%

- até 180 dias,
- de 181 até 360 dias,
- de 361 até 720 dias
- mais de 720 dias.

Incide IOF para prazos menores que30 dias

6

CDB e RDB
Incide IOF para prazos
menores que 30 dias

Número % Limite do
de Dias Rendimento

1
2
3
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5
6
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8
9
10
11
12
13
14
15

96
93
90
86
83
80
76
73
70
66
63
60
56
53
50

Número
de Dias

% Limite do
Rendimento

16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

46
43
40
36
33
30
26
23
20
16
13
10
6
3
0 7

CDB e RDB: Exemplo Banestes

8

CDB e RDB: Exemplo Santander

9

CDB e RDB

Fonte: matéria "CDB, bom rendimento às custas de muito suor" publicada no Jornal O Globo (21/02/2011)

10

CDB e RDB
1. Um banco anuncia pagar 12% a.a. de aplicação CDB.
A inflação, medida pelo IPCA , foi de 5,91% em 2010.
1.
2.

Qual a taxa efetiva bruta e líquida de IR (20%)?
Calcule a taxade juros real

taxa efetiva bruta

ibruta = 12%aa

taxa efetiva líquida iliquida = 12 x(1 − 0, 2) = 9, 6%aa

iliq = ib × (1 − IR)
Efeito Fisher: (1 + ino min al ) = (1 + ireal ) × (1 + iinf lacao ) = 5,75% a.a.

11

CDB e RDB
2. Um CDB de $1.000.000 de valor de aplicação e 122 dias corridos de
prazo paga uma taxa de 12% a.a. mais TR. A TR estava em 0,07% a.m.
(Jan/2010), qual ovalor de resgate do título bruto? Neste período
quanto iria pagar de IR?

1.000.000 × (1, 002045)122 =
(1, 0533)1 / 30 − 1 = 0,173% ad
1.283.043
12% + TR = (1, 000315) x (1, 00173) = (1, 002045)
IR=22,5%
(1,12)1 / 360 − 1 = 0, 0315% ad

3. Um CDB de prazo de 181 dias corridos e 129 dias úteis remunera à
taxa de 21%aa (de 252 dias). Qual o resgate bruto e líquido de uma
aplicação de$250.000.

250.000 ×1, 21129 / 252 = 275.624, 76 Rendimento
bruto
IR = 25.624, 76 × 20% = 5.124,95
= 270.499,8 Rendimento líq

12

CDB e RDB
2. Um CDB de $1.000.000 de valor de aplicação e 122 dias corridos de
prazo paga uma taxa de 12% a.a. mais TR. A TR estava em 0,07% a.m.
(Jan/2010), qual o valor de resgate bruto do título? Neste período
quanto iria pagar de IR?
(1,12)1/360 – 1 =0,03% a.d.
(1,0007)1/360

– 1 = 0,0002% a.d.

12% + TR = (1,0003)*(1,000002)=1,000302

1.000.000*(1,000302)122=
$ 1.037.525,51

IR=22,5%

3. Um CDB de prazo de 181 dias corridos e 129 dias úteis remunera à
taxa de 21% a.a. (de 252 dias). Qual o resgate bruto e líquido de uma
aplicação de $250.000.

250.000 ×1, 21129 / 252 = 275.624, 76 Rendimento bruto
IR = 25.624, 76 × 20% =...
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