Politica Monetaria em Cenários Turbulentos

Índice

Cenário atual

A. Cenário mundial
Crescimento
A crise econômica se manifesta atualmente na crise da dívida soberana. Mas vale lembrar que a origem da miséria econômica foi a crise no mercado de imóveis nos Estados Unidos no ano de 2008. A dívida soberana atingiu a faixa crítica por causa do impacto da crise nos mercados financeiros, que provocou gastos exorbitantes dos governos, ao mesmo tempo em que a receita com tributos baixou em função da recessão.
Entretanto, os efeitos da crise global são mais desastrosos na periferia da zona do euro. O gráfico abaixo demonstra a evolução do produto interno bruto europeu entre 1995 e 2011.

Durante 2011, a crise financeira piorou quando começou a afetar negativamente o refinanciamento da dívida pública de uma série de países da zona do euro. Uma crise que afetaria os grandes países europeus excederia a capacidade de ajuda financeira do FMI e da União Europeia e provocaria extremas turbulências na economia global com a consequência de uma recessão profunda da economia global. Entretanto, as expectativas negativas atrapalham a atividade econômica não somente nos países em crise. As perspectivas para uma rápida recuperação da economia global permanecem negativas.
No fim do ano de 2011 surgiram indicações que talvez a economia dos Estados Unidos pudesse encontrar o caminho da recuperação. Mas, por enquanto, ainda falta uma base sólida para um crescimento econômico sustentável nos Estados Unidos. A avaliação dos gerentes de compra, depois de assinalar avanço para 55,4 pontos em fevereiro, apontou recuo do PMI global para 54,6 pontos em março.
Comércio internacional
Há a necessidade de se dar um fim aos desequilíbrios no comércio exterior que se manifestam em muitos países e afetam negativamente a perspectiva para o comércio internacional. Uma grande parte do crescimento econômico na China depende do setor externo e manter um superávit no comércio exterior requer déficits em outras regiões. No