Parecer - positivo

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Parecer Financeiro – Positivo S.A. (2009-2010)
1. Análise das Decisões de Investimento
a. Volume dos investimentos
A Positivo apresentava, em 31/12/2010, R$ 1,63 bilhões em investimento. Em relação ao ano de 2009, a base de investimentos cresceu 20,9%, ou cerca de R$ 282 milhões. Pela magnitude dos valores, pode-se afirmar que a empresa é de grande porte.
b. Distribuição dosinvestimentos
c. Coerência da distribuição, considerando a atividade da empresa
Por ser uma empresa da área de informática que monta computadores, espera-se que os principais investimentos estejam localizados no caixa, no contas a receber e no estoque. Observando o balanço verifica-se que:
- A maior parte dos recursos (86,4%) está alocada e investimento de curto prazo (ativo circulante) oque é de se esperar em uma empresa voltada a montagem e venda de computadores. Dentro do ativo circulante, as contas Caixa, Estoques e Contas a Receber representam 76,9% do valor total alocado.
- Vale ressaltar que conta Caixa possui uma participação pequena do total de investimento (5,5%) totalizando R$ 82 milhões.
- O Contas a Receber é a conta que possui maior participação (38,2%), porém, dototal de contas a receber de R$ 623 milhões, R$ 177 milhões (28%) estão vencidas.
- As contas de Realizável a Longo Prazo (5,3%) e Ativo Permanente (8,3%) possuem pouca relevância na distribuição dos Investimentos o que era de se esperar de uma empresa que apenas monta e vende computadores. Não existe necessidade de grandes investimentos no Ativo Permanente.
d. Evolução e sinais dealteração nas estratégias de investimento
Os investimentos aumentaram 20,9% de 2009 para 2010, ou R$ 282 milhões. Os principais direcionadores desse crescimento foram:
- Crescimento de R$ 303 milhões do Ativo Circulante, sendo que o Contas a Receber direcionou R$ 213 milhões e o Caixa R$ 82 milhões.
- Decrescimento de R$ 41 milhões do Realizável a Longo Prazo, principalmente gerado pela redução de OutrosCréditos em R$ 35 milhões (dos quais grande parte vieram de Arrendamento Mercantil).
Ou seja, o crescimento da base de investimento de 20,9% foi alto, considerando o crescimento do país em 2010. Porém, seria necessária a análise de crescimento do setor para uma melhor análise. O crescimento se deu basicamente pelo aumento de Contas a Receber que pode ser resultado de uma política mais agressivade vendas. Essa teoria se respalda na análise o perfil de vencimento do Contas a Receber, no qual se vê que as contas vencidas tiveram um aumento de R$ 148 milhões (509%).
A análise vertical mostra que houve pouca alteração nas decisões de investimento da empresa. O que se pode perceber é que houve uma redução na proporção de investimentos de longo prazo (Outros Créditos) e um crescimento naproporção de investimento de curto prazo (com o aumento da participação de Caixa e Contas a Receber e redução da participação de Estoque).
e. Características/conteúdo das principais contas; preocupações e sinais de atenção
Das contas analisadas do Ativo, as principais são Caixa, Contas a Receber, Estoques e Impostos a Recuperar do Ativo Circulante. Dessa a que devemos ter maior preocupação é aContas a Receber, a qual tem grande peso no total de investimentos, mas que vem apresentando um grande crescimento na inadimplência (crescimento de 509% entre 2009 2 2010).
f. Presença e origem de tributos diferidos, expectativa de realização, materialidade
Existe a conta de Impostos a Recuperar que apresentou grande crescimento entre 2009 e 2010 (34,3%). O relatório informa que a empresaefetua estudos periódicos para evitar que o saldo dessa conta fique superior à capacidade de realização.
g. Presença de outros ativos duvidosos, materialidade, liquidez
Outro ativo duvidoso é o Intangível Líquido, pois não é possível verificar a qualidade dos investimentos em Projetos de Desenvolvimento e Projeto de Sistema ERP.
h. Partes relacionadas: relevância, dependência,...
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