Musica tears in heaven

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A Zona do Euro 
A Zona do Euro é um termo utilizado para fazer referência aos países que utilizam o Euro como moeda comum. Desta forma, podemos dizer que a Zona do Euro é uma união monetária estabelecida dentro da União Europeia. Vale lembrar que nem todos os países da União Europeia utilizam o Euro como moeda oficial. 
Atualmente são 17 estados da União Europeia (considerados membros oficiais)que fazem parte da Zona do Euro. Existem também países e territórios que não fazem parte da União Europeia mas que usam o Euro como moedas oficiais.
As questões monetárias relacionadas à Zona do Euro são definidas pelo Banco Central Europeu. A criação da Zona do Euro data de 1 de janeiro de 1999. 

Países da Zona do Euro (pertencentes a União Europeia):

- Alemanha
- Áustria
- Bélgica
-Chipre
- Eslováquia
- Eslovênia
- Espanha
- Estônia
- Finlândia
- França
- Grécia
- República da Irlanda
- Itália
- Luxemburgo
- Malta
- Países Baixos
- Portugal
Estados e Territórios que utilizam o Euro (fora da União Europeia):
- Mayotte
- Mônaco
- São Marino
- Saint Pierre et Miquelon
- Cidade do Vaticano
- Bases Britânicas Soberanas
- Andorra
- Kosovo
- Montenegro
- SãoBartolomeu
- São Martinho
- Guiana Francesa

A baixa probabilidade da Eurozona sobreviver

A questão agora torna-se: O que seria preciso para convencer investidores de que as medidas propostas anularão o "risco de convertibilidade" que o sr. Draghi agora reconhece ser "não insignificante"?

Por Yannis Varoufakis, em Resistir.info

Após o meu post anterior sobre o recente questionamentodo presidente do BCE, o sr. Draghi, Gavyn Davies do Financial Times escreveu o seguinte: "É arriscado para um banqueiro central reconhecer que o sistema de pagamentos sobre o qual repousa a divisa pode não ser plenamente crível. O sr. Draghi podia simplesmente ter repetido o velho refrão de que a operação do sistema Target 2 é suficiente para assegurar que o euro nunca possa se desintegrar. Aoadmitir a realidade de que o sistema já não é mais 100% crível aos olhos do mercado, o presidente do BCE convidou investidores a perguntarem se as suas propostas intervenções são suficientemente poderosas para tratar do problema que ele levantou". 

E, como tenho argumentado, investidores inevitavelmente chegarão à conclusão de que estão muito longe de serem suficientemente poderosas. Ditosimplesmente, a política de manter a utilização do EFSF-ESM [1] [2] com o seu poder de fogo gravemente restringido, em conjugação com um limitado programa de compra de títulos por parte do BCE, para pressionar em baixa os rendimentos espanhóis e italianos, fracassará tão miseravelmente como em 2010/11 fracassaram os esforços combinados do EFSF e do BCE para impedir Portugal e a Irlanda de seguirem a Gréciapara dentro do pântano. 

A questão agora torna-se (ainda que em modo acadêmico): O que seria preciso para convencer investidores de que as medidas propostas anularão o "risco de convertibilidade" que o sr. Draghi agora reconhece ser "não insignificante"? Toda a gente, incluindo Gavyn Davies e Tim Geithner, parece acreditar que a resposta está em dar ao MEE uma licença bancária, permitindo-lheportanto utilizar o balanço do BCE como meio de levantar quaisquer dinheiros que ele tenha disponíveis (desde os menos de 200 bilhões até os necessários 2 triilhões!). 

Não tenho dúvida de que um anúncio de acordo com estas linhas provocaria um frenesi de entusiasmo nos mercados monetários e que os spreads por toda a Eurozona entrariam em colapso. Mas também não tenho dúvida de que isto seriamais uma medida temporária. A razão? A toxidade da estrutura financeira do EFSF-MEE [NR] . Toxidade? Sim, toxidade. Como expliquei há muito, os títulos emitidos pelo EFSF (os quais terão a mesma estrutura daqueles que MEE emitirá, assumindo que o tribunal constitucional alemão dê o sinal verde em Setembro próximo) são estruturados de modo muito semelhante às odiosas CDOs [3] que em 2008 deitaram...
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