Moeda e mercado monetario

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5. Moeda e Política Monetária
5. Moeda e Política Monetária
5.1. Introdução 5.2. Oferta de Moeda 5.3. Procura de Moeda 5.4. Equilíbrio de curto Prazo no Mercado Monetário

Burda & Wyplosz, 5ª Edição, Capítulo 9
Nota: A secção 5.2. é muito abreviada, porque é matéria a aprofundar na unidade curricular da
especialidade, Economia Monetária 1E304. Em consequência, as secções 9.4 e 9.5 do manualnão são alvo de avaliação (com excepção da subsecção 9.4.3.).

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5. Moeda e Política Monetária
5.1. Introdução
Em cada momento, os agentes económicos têm a sua riqueza aplicada num portfolio: o Ativos reais (e.g. casas, terrenos, joias,…), e o Ativos financeiros (ações, obrigações, depósitos, notas,…). A Moeda é a parte dos ativos financeiros que se caracteriza por:

(i)

Liquidez –capacidade para realizar transações e liquidar dívidas, imediatamente e sem custos de transação;

(ii) Aceitação universal – circulação obrigatória numa nação. A Moeda cumpre 3 funções:

1. Meio de pagamento – capacidade para concretizar pagamentos;
2. Unidade de medida – capacidade para exprimir o valor de mercado de bens, serviços e ativos numa unidade comum (preço: valor monetário); 3.Reserva de valor – capacidade para armazenar valores para compras futuras.
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5. Moeda e Política Monetária
5.1. Introdução
A Moeda é  Responsabilidade [passivo] do setor monetário da economia –
Banco Central e bancos  Disponibilidade [ativo] do setor não monetário da economia – Famílias, Empresas não Financeiras Monetárias, Estado (o Público)

A Moeda é

 Criada [oferecida] pelo setormonetário da economia – Banco
Central e bancos
 Detida [procurada] pelo setor não monetário da economia – Famílias, Empresas não Financeiras Monetárias (o público)

Nota: Dado que, no concreto, muitos ativos financeiros são facilmente substituíveis

(convertíveis) na cadeia de liquidez e que a natureza dos ativos financeiros, das transações e dos meios de pagamento evolui ao longo do tempo,não é sempre claro quais os ativos financeiros que têm um grau de liquidez suficiente para serem classificados como Moeda.

Daí que os Bancos Centrais calculem vários agregados monetários
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5. Moeda e Política Monetária
5.2. Oferta de Moeda
Setor Monetário da Economia:
Banco Central (BC) Ativos de reserva Crédito a bancos Circulação monetária Depósitos de bancos Bancos Moeda nos cofres eDepósitos no BC Títulos Crédito do BC Setor Monetário (BC + bancos) Ativos de reserva Títulos Depósitos do setor não monetário Situação líquida Circulação Monetária Depósitos do setor não monetário Situação líquida

Títulos

Depósitos do Estado
Situação líquida

Base Monetária

Massa Monetária MM: Moeda detida pelo setor não monetário, que influencia diretamente a evolução económicaagregada

Crédito ao setor não monetário

Crédito ao setor não monetário

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5. Moeda e Política Monetária
5.2. Oferta de Moeda
Emissão de BM: o BC tem o monopólio da emissão primária
Banco Central (BC) Ativos de reserva Crédito a bancos Circulação monetária Depósitos de bancos Bancos Moeda nos cofres e Depósitos no BC Títulos Crédito do BC

Notas e Moedas detidas pelo setor nãomonetário (Circulação)
Depósitos por prazos muito curtos dos bancos no BC (Reservas) A criação de BM pode assentar na troca de ativos de reserva por BM, na concessão de crédito pelo BC a bancos ou na compra de títulos pelo BC. De especial importância é a criação de BM por crédito do BC a bancos, que ocorre no mercado interbancário.
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Títulos

Depósitos do Estado
Situação líquida

Depósitos dosetor não monetário Situação líquida

Crédito ao setor não monetário

5. Moeda e Política Monetária
5.2. Oferta de Moeda
Mercado interbancário: mercado de reservas bancárias.
Banco Central (BC) Ativos de reserva Crédito a bancos Circulação monetária Depósitos de bancos Bancos Moeda nos cofres e Depósitos no BC Títulos Crédito do BC

i. Os bancos transacionam Reservas entre si, por...
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