Modelo CAPM

Finanças – Modelo CAPM

1) A rentabilidade das ações da companhia A apresenta maior desvio padrão do que a rentabilidade das ações da companhia B. Todavia, a rentabilidade esperada das ações companhia B é maior do que a rentabilidade esperada das ações da companhia A. Isso significa que não há relação entre o risco de um ativo e sua rentabilidade esperada? Explique.
Ao analisar as ações de duas companhias A e B, e confrontando-se com o problema proposto, faz-se necessário estuda-lo por meio do conjunto eficiente de dois ativos, conforme Ross, Westerfield e Jaffe (2008, p.215). Quando um indivíduo considera a possibilidade de aplicar em ações da companhia A ou B, tal investidor defronta-se com um conjunto de oportunidades ou conjunto viável de uma carteira.
O caso em que a rentabilidade das ações da companhia A apresenta maior desvio padrão e menor rentabilidade esperada em relação à B, pode ser explicado pelo efeito da diversificação de ativos, onde os retornos dos dois títulos são negativamente correlacionados, correspondendo às combinações de ações entre A e B que estão abaixo da carteira de mínima variância. Normalmente, os investidores desejam possuir carteiras com retorno esperado igual ou superior ao da carteira de mínima variância, a qual apresenta menor desvio padrão possível.
Portanto, a afirmação de que “não há relação entre o risco de um ativo e sua rentabilidade esperada” é falsa. O que ocorre no caso das companhias A e B, é que as combinações possíveis de investimento de ações entre as duas companhias possuem correlação negativa, o que não é atrativo para investidores. Inclusive Ross, Westerfield e Jaffe (2007, p.230), mostra que a rentabilidade esperada de um ativo deve estar positivamente relacionada com seu risco, para que os investidores de fato sintam-se motivados a investir.

2) Explique de modo sucinto e em suas palavras o modelo CAPM (não é preciso demonstrar a fórmula do beta). As hipóteses desse modelo são realistas? Se não, isso