Indice de lucratividade

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C AVALCANTE



&

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A SSOCIADOS

Como calcular o Índice de Lucratividade (IL)
• A análise de novos investimentos
pelo IL
• Qual a taxa mínima de lucratividade
de um projeto?
• Como determinar o IL ideal de um
novo investimento?

Francisco Cavalcante (francisco@fcavalcante.com.br)
• Sócio-Diretor da Cavalcante & Associados, empresa especializada na elaboração de sistemasfinanceiros nas áreas de projeções financeiras, preços, fluxo de caixa e avaliação de projetos. A
Cavalcante & Associados também elabora projetos de capitalização de empresas, assessora na
obtenção de recursos estáveis e compra e venda de participações acionárias.
• Administrador de Empresas graduado pela EAESP/FGV.
• Desenvolveu mais de 100 projetos de consultoria, principalmente nas áreas deplanejamento
financeiro, formação do preço de venda, avaliação de empresas e consultoria financeira em geral.

Afonso Celso B. Tobias (afonso@fcalvalcante.com.br)
• Consultor da Cavalcante & Consultores, responsável na área de treinamento e consultoria
financeira
• Administrador de Empresas e Contador pela Universidade Mackenzie
• Atuou durante 10 anos como consultor financeiro pela Coopers &Lybrand nas áreas de Corporate
Finance e Planejamento e Análise de Negócios e 3 anos como gerente de fusões e aquisições do
Banco Real de Investimento e Banco Alfa de Investimento
• Mestrando pela Universidade Mackenzie em Administração de Empresas com ênfase em Gestão
Econômico-Financeira
• Pós-graduado em Economia pela Universidade Mackenzie e Planejamento e Controle Empresarial
pelaFundação Armando Álvares Penteado
• Professor de pós-graduação em Planejamento e Controle Empresarial e Administração Contábil e
Financeira pela Fundação Armando Álvares Penteado

UP-TO-DATE® - No 211

– COMO CALCULAR O ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE (IL)

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C AVALCANTE

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A SSOCIADOS

ÍNDICE
PÁG
♦ APRESENTAÇÃO

03

♦ INTRODUÇÃO

04

♦ ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE

07

♦COMPARANDO O IL COM A TIR E O VPL

08

♦ QUAL O DESEMPENHO IDEAL ESPERADO DE UM
NOVO INVESTIMENTO

09

UP-TO-DATE® - No 211

– COMO CALCULAR O ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE (IL)

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APRESENTAÇÃO

Já mostramos em vários Up-To-Dates como calcular a Taxa Interna de Retorno (TIR)
e o Valor Presente Líquido (VPL) no âmbito na análise de novosinvestimentos.
Com objetivo de ampliar o leque de ferramentas de análise utilizadas pelo mercado,
iremos abordar a forma de analisar um novo investimento utilizando o método do Índice de
Lucratividade (IL).
Este método busca abordar a proporcionalidade entre o valor presente das entradas
líquidas de caixa e o investimento inicial do projeto, considerando a sua superação em
termos de capitalempregado e a taxa mínima de atratividade (TMA).
Assim como a TIR e o VPL, o IL é baseado no princípio do desconto, ou seja, os
chamados métodos baseados nos fluxos de caixa descontados.
Neste Up-To-Date® vamos demonstrar de uma forma bastante clara o cálculo deste
valioso instrumento para determinar a lucratividade de um novo investimento.

UP-TO-DATE® - No 211

– COMO CALCULAR O ÍNDICE DELUCRATIVIDADE (IL)

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A SSOCIADOS

INTRODUÇÃO

Quanto aos critérios de rentabilidade são baseados em fluxos de caixa
descontados, estes tem duas importantes características: por um lado, supõe a
consideração de todos os fluxos de caixa (positivos e negativos), associados a
determinado projeto de investimento ao longo de toda sua vida útil e, por outrolado,
fazem uso do princípio do desconto.

Esses são os critérios tradicionais recomendados pela teoria e são
comumente referidos com métodos baseados em fluxos de caixa descontados.

Entre estes critérios, os encontrados com maior freqüência na literatura
financeira são os três seguintes, ou variantes deles:


Valor Presente Líquido (VPL)



Taxa Interna de Retorno (TIR)

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