governança corporativa

INTRODUÇÃO
A governança corporativa pode ser definida como conjunto de mecanismos internos e externos que visam harmonizar a relação entre gestores e acionistas, da à separação. Entre controle e propriedade, como mecanismos internos para alinhamento dos interesses, pode-se destacar a atuação do Conselho de Administração, a remuneração dos gestores e a posse de ações por parte dos executivos.
Os mecanismos externos pode-se ressaltar a obrigatoriedade de divulgação de informações sobre a companhia, a presença de um mercado de aquisição hostil e a existência de um mercado de trabalho competitivo.
Vem-se ganhando cada vez mais destaque no âmbito acadêmico e corporativo, a partir do final dos anos oitenta, com o aumento da participação ativa dos investidores e pequenos investidores individuais nos mercados e suas exigências crescentes pela garantia de que os gestores da empresa agrião sempre de acordo com o seu interesse.

RESUMO
Investiga-se a relação entre governança corporativa e o nível de desclosere adotado pelas empresas abertas brasileiras. De acordo com recente literatura, esta relação pode ser complementar ou substuta. Se complementar, produz-se que a empresas com melhor estrutura de governança teriam um maior nível de descloseire se, por outro lado, a relação for substituída, prediz-se que as empresas com pior estrutura de governança apresentaria maior nível de desclosure. Como forma de compensar os investidores pelo menor monitoramento interno .
Foram utilizados cinco variáveis independentes de governança: duas relativas à estrutura de propriedade e três relativas ao conselho de administração, incluindo órgão (INDEP). Como forma de avaliar o nível de transparência, um índice de praticas de disclosure foi especialmente criado (DESC).
Foram empregados dois métodos econometricos: regressão multiplica para as 58 empresas cujo índice de desclosure pode ser calculado, e uma regressão utilizando o modelo Tobit corroborou o efeito de complementação,