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Finanças Empresarias II
SONAECOM SGPS

Introdução
No âmbito da disciplina de Finanças Empresariais II foi – nos proposto a realização de um trabalho que consiste na avaliação de mercado da empresa Corticeira Amorim SGPS,SA, considerando os dados de mercado e os dados que estão disponíveis no site da empresa.
A corticeira Amorim é presidida por António Rios de Amorim e é uma das mais empreendedoras e dinâmicas multinacionais de origem portuguesa. A empresa faz parte do Grupo Amorim.
Teve origem em 1870 no negócio da cortiça, sendo hoje líder no sector a nível mundial.
Este grupo é responsável pela administração de 78 empresas que se dedicam à transformação integrada da cortiça, à investigação e desenvolvimento e à promoção comercialização de produtos e novas soluções de cortiça.
Os principais objectivos deste trabalho são a estimar o valor da empresa utilizando para isso, a metodologia e avaliação dos fluxos de caixa actualizados e a avaliação relativa através dos múltiplos comparando depois entre os resultados obtidos em cada método.

1. Custo do Capital Próprio da Corticeira Amorim SGPS, SA
1.1. O CAPM
O modelo CAPM da – nos a relação entre o risco e a rendibilidade esperada e é descrito pela expressão seguinte:

Sendo:
E(Ri) – Rendibilidade esperada / exigida pelos investidores
Rf – Rendibilidade de um ativo sem risco; βi – Risco da empresa em relação ao mercado;
E(Rm) – Rendibilidade esperada do mercado.

Para efectuarmos o cálculo da taxa de juro sem risco Rf , recorremos à média das taxas médias ponderadas das obrigações do tesouro a 10 anos obtendo assim, uma taxa de 4,32%.

Ano
Taxa (%)

2005
3,35%

2006
4,2%

2007
4,35%

2008
4,45%

2009
4,75%

2010
4,8%

Média
4,32%

O valor de βi foi calculado tendo em conta os valores da cotação da empresa em bolsa bem como os valores de mercado.
Através da realização de uma regressão linear