Financas

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BANCOS E INFLAÇÃO NO BRASIL: DA CRISE DOS ANOS 1980 AO PLANO REAL Carlos Eduardo Carvalho1 Os bancos brasileiros adaptaram-se com rapidez à brusca redução dos chamados ganhos inflacionários, provocada pelo fim do regime de alta inflação no Plano Real, em 1994, e mantiveram lucratividade elevada nos anos seguintes, apesar da instabilidade econômica e da entrada de grandes bancos estrangeirosno mercado doméstico. Este desempenho surpreendente explica-se em boa medida pela trajetória dos grandes bancos na crise dos anos 1980. O fortalecimento dos maiores bancos privados brasileiros no período de inflação alta permitiu-lhes antecipar-se às mudanças trazidas pelo Plano Real e preservar sua lucratividade, apesar de terem perdido as expressivas receitas propiciadas pela inflação alta. Ainflação alta e persistente e a grave crise da dívida externa não conduziram a crises financeiras graves no Brasil e foram acompanhadas por um amplo sistema institucional que protegeu os bancos das situações adversas e ampliou suas possibilidades de lucros. O trabalho analisa as relações entre bancos e inflação no Brasil nos anos 1980 e na transição para a inflação baixa. Apresenta um quadro dasmudanças do setor bancário brasileiro no período e uma estimativa dos ganhos propiciados pela inflação aos bancos nos anos anteriores ao Plano Real. Palavras-chave: bancos e inflação no Brasil; Plano Real; ganhos inflacionários A lucratividade média dos bancos brasileiros não se alterou com a queda da inflação em julho de 1994, no Plano Real. Este desempenho surpreendente não contraria a convicção deque a inflação alta representava uma poderosa fonte de lucros para o setor bancário no país. A rápida adaptação dos bancos ao novo cenário trazido pelo Plano Real evidenciou sua capacidade de antecipar-se ao quadro de inflação baixa e às medidas do programa de estabilização. A capacidade de reação dos bancos brasileiros no início da década de 1990 resultava em boa medida dos lucros expressivosdos anos anteriores, por conta não apenas das receitas permitidas pela alta inflação, mas também por terem os bancos se beneficiado com a política econômica orientada para enfrentar a grave crise externa dos anos 1980. O quadro favorável não os conduziu a uma postura imobilista e a maioria procurou reorientar sua atividade. Pesaram neste sentido também as transformações na atividade financeira nospaíses centrais, com a expectativa de ampliação tanto do acesso

Professor da Pontifícia Universidade Católica de São Paulo – PUC-SP. Agradeço as reflexões e os comentários de Reinaldo Lacerda, Wilson Amorim, Maria Cristina Penido de Freitas e Giuliano Contento de Oliveira.

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dos residentes a mercado mundiais quanto da presença de instituições financeiras estrangeiras no mercadobrasileiro. Este trabalho discute as relações entre bancos e inflação no Brasil, da crise da dívida externa até o início do Plano Real. Está organizado em quatro seções: a primeira analisa a reação dos bancos de varejo à perda dos ganhos inflacionários nos primeiros meses do Plano Real; a segunda apresenta estimativas dos ganhos propiciados pela inflação aos bancos no Brasil e discute a sua natureza eos problemas encontrados para mensurá-los; a terceira discute as peculiaridades das relações entre bancos e inflação no Brasil na crise dos anos 1980 e destaca o fortalecimento dos bancos no período, ao contrário do ocorrido em outros países; a quarta desenha um quadro genérico das mudanças do setor bancário no período final da alta inflação. Segue-se uma seção final com as conclusões.

1. OSBANCOS DE VAREJO BRASILEIROS NO FIM DA ALTA INFLAÇÃO No enfoque pós-keynesiano, os bancos são empresas voltadas para a geração de lucros e para seu crescimento, em forte concorrência entre si e com outras empresas financeiras.2 Para viabilizar seus objetivos de expansão e de concentração de capital, os bancos exploram as possibilidades de lucro visualizadas a cada momento, de acordo com suas...
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