Eva - economic value added

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I – EVA( – ECONOMIC VALUE ADDED

1. INTRODUÇÃO

O EVA é uma marca registrada da empresa de consultoria americana Stern & Stewart. Em português pode se traduzir como Valor Econômico Adicionado.

O EVA é considerado por muitos especialistas de mercado como o melhor método para avaliar negócios e investimentos. Serve para identificar a criação de valor para o acionista em determinado tempo(mês, ano, etc.)

Significa dizer deixar o acionista mais rico. Isso acontece quando se adquire um ativo e depois de um certo tempo vale mais do que o valor investido.

O EVA pode ser utilizado pelas empresas em análises de resultados passados, avaliação de projetos, política de remuneração variável, elaboração de orçamentos, entre outras utilizações.

O EVA representa basicamente o LucroOperacional depois do Imposto de Renda menos o custo de todo capital empregado pela empresa na operação, ou seja, o Capital Próprio mais o Capital de Terceiros.

Para que o acionista continue interessado em investir num determinado negócio o empreendimento tem que operar com EVA positivo.

As reações do acionista quando seu investimento apresenta EVA’s sistematicamente iguais a zero ounegativos é a troca da administração do negócio, venda do controle acionário ou encerramento das atividades.

Portanto, o EVA é uma ferramenta de trabalho do executivo criador de valor para o acionista.

2. CÁLCULO DO EVA

Considerando-se uma empresa com a estrutura patrimonial a seguir:
COTENINGA S/A. COMERCIAL
BALANÇO PATRIMONIAL ENCERRADO EM 31/DEZEMBRO/2010 (em R$ mil)
|ATIVO|PASSIVO |
|Ativo Operacional |1.000 |Passivo Operacional |100 |
| | |Capital de Terceiros |400 |
|| |Capital Próprio |500 |
|Total do Ativo |1.000 |Total do Passivo |1.000 |

2.1. CONCEITOS IMPORTANTES PARA CÁLCULO DO EVA

2.1.1. ATIVO OPERACIONAL ( AO)

Representa todos os investimentos necessáriospara que uma empresa consiga gerar Receita Operacional (Caixa, Duplicatas a Receber, Estoques e Imobilizações Produtivas). Em suma, o Ativo Operacional compreende o Capital de Giro mais o Capital Fixo. No exemplo apresentado é de R$ 1.000.

2.1.2. PASSIVO OPERACIONAL (PO)

Representa todos os financiamentos espontâneos, aqueles que são típicos do processo operacional, como: Fornecedores;Impostos a Pagar incidentes sobre Vendas; Salários e Encargos a Pagar e Adiantamento de Clientes, etc. Passivo Operacional compreende todos os financiamentos (Recursos) oferecidos pela própria operação. Capitais de Terceiros e Capital Próprio são os recursos obtidos fora do processo operacional. No exemplo dado é de R$ 100.

2.1.3. ATIVO OPERACIONAL LÍQUIDO (AOL)

É a diferença entre o AtivoOperacional e o Passivo Operacional. Representa a parcela do Ativo Operacional que a administração da empresa terá que buscar em financiamentos fora da operação.
Esses financiamentos são denominados Capital de Terceiros e Capital Próprio.

O AOL é também considerado como a parcela do Ativo Operacional que deverá ser remunerada. No exemplo dado, o AOL de R$ 900 deverá ser remunerado,pois, existem outros R$ 900, no lado direito do Balanço Patrimonial (Passivo + Patrimônio Líquido), representado por capitais de terceiros e capital próprio, que têm custo para sua obtenção.

Na essência, o AOL é representado pelo Capital de Giro Líquido mais o Capital Fixo.

2.1.4. CAPITAL DE TERCEIROS (CT)

Representa os financiamentos de curto e longo prazos obtidos através de bancos,...
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