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Pablo Rogers, Kárem de Sousa Ribeiro

MECANISMOS DE GOVERNANÇA
CORPORATIVA NO BRASIL: EVIDÊNCIAS
DO CONTROLE PELO MERCADO DE CAPITAIS
Prof. Pablo Rogers

Mestre em Administração - FAGEN/UFU ,
Professor de Finanças da FAGEN/UFU [e-mail] www.pablo.prof.ufu.br

Profª. Kárem Cristina de Sousa Ribeiro

Doutora e Pós-Doutora em Administração FEA/USP
Professora de Finanças da FAGEN/UFU [e-mail] RESUMO

ABSTRACT

Esse trabalho tem por objetivo fazer uma discussão dos mecanismos de governança corporativa no Brasil, especialmente o controle externo pelo mercado de capitais.
Em termos específicos faz-se uma revisão bibliográfica de pesquisas que avaliaram a performance: a) do Índice de
Governança Corporativa (IGC), indexado a partir de Junho de 2001; e b) de empresas que possuem American Depositary Receipts (ADR’s). Tomados os trabalhos que avaliaram a performance do IGC no seu conjunto evidencia-se que esse índice não apresentou melhor performance em relação aos outros da Bovespa. Entretanto, os estudos que relacionam a performance de empresas emitentes de ADR’s com as práticas de governança corporativa evidenciaram certa convergência nas conclusões, mostrando, no geral, que as empresas que optaram pelo lançamento de ADR’s apresentaram melhor performance após a emissão do recibo.
PALAVRAS-CHAVE: Governança Corporativa, Mercado de
Capitais, Índice de Governança Corporativa, American
Depositary Receipts.

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The objective of this paper is to discuss the mechanisms of corporative governance in Brazil, especially the external control through the stock market. In specific terms, a bibliographical revision was made, evaluating the performance of a) The Corporate Governance Index (IGC), indexed from June of 2001; b) companies that possess the
American Depositary Receipts (ADR’s). Considering the procedures that evaluated the IGC performance on its set, in general, a non conclusion of the best performance of
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