Custo médio ponderado de capital

Estrutura de Capital, Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) e Valor Econômico Adicionado (EVA)

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Uma empresa pode se financiar (conseguir dinheiro para aplicar em seus investimentos) usando dois tipos de fontes de capital distintos:
• Capital de terceiros (ou endividamento)
• Capital próprio (de seus sócios ou acionistas)
O Capital de Terceiros, ou endividamento, pode ser obtido, principalmente, através de contratos de empréstimos com bancos ou emissão de títulos privados, como Debêntures e Notas Promissórias.
O Capital Próprio é constituído pelo capital social (no caso de Sociedades Ltdas) ou pelas ações (no caso de Sociedades Anônimas); além disso, é composto pelas reservas de lucros e pelos lucros acumulados.
A figura abaixo mostra um exemplo (inventado) de Balanço Patrimonial, no qual podemos ver os itens referentes a financiamento com Capital de Terceiros grifados em verde e os itens referentes a financiamento com Capital Próprio grifados em azul. A soma desses itens representa o Capital Total Investido (CTI) na empresa.

Podemos perceber que três itens do Passivo Circulante não foram marcados: Fornecedores, Salários e Encargos Sociais e Obrigações Fiscais e Sociais. Isso aconteceu porque não representam investimento, visto que não exigem retorno. A empresa não precisa pagar juros aos seus fornecedores sobre o contas a pagar, nem aos seus empregados sobre os saldos de salários ou ao Governo sobre os impostos a pagar. Assim sendo, consideramos apenas o capital vindo de investidores, que exigem retorno pelo capital aplicado e pelo risco assumido.
A Estrutura de Capital é a proporção de cada fonte de capital sobre o total de capital investido. Abaixo vemos um esquema da Estrutura de Capital para o exemplo dado.

Portanto, resumindo, podemos dizer que a empresa opera com 36,3% de endividamento (nível de endividamento).
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Como visto, todo investidor exige retorno, seja ele um