Commercial papers

Commercial Papers O Commercial Papers nasceu nos Estados Unidos por volta de 1704, quando tiveram início as primeiras transações comerciais com títulos dessa natureza ao portador, com desconto, resgatados em curto prazo. Mas foi após a Guerra de Secessão (1861/1865) que eles ganharam grande incentivo com o costume de se concederem grandes descontos para o pagamento antecipado em dinheiro nas transações comerciais. No início do século 19, a negociação de CP’s já representava um grande e forte mercado, particularmente concentrado em Nova York. Note-se que, no Brasil, essa mesma necessidade fez surgir às duplicatas, que não existem em nenhum outro país.
A falência da Penn Central Transportation Company, em 1970, modificou profundamente esse mercado, fazendo com que os investidores se tornassem mais cuidadosos, dificultando a renovação dos papéis a vencer de várias empresas. Ocorreu também uma interrupção temporária na expansão do mercado desses títulos naquele período, causada pelo controle dos juros nos Estados Unidos através de políticas do banco central norte-americano (Fed).
Entretanto, a partir do segundo semestre de 1976, ocorre um novo impulso de expansão desse mercado, com o conseqüente crescimento do número de investidores, em função de recuperação econômica, juros atrativos pagos pelos CP’s, necessidade de as empresas imobilizarem dívidas e créditos, devido à inflação elevada.
O mercado de Commercial Papers está no mercado há mais de 120 anos, nos Estados Unidos, mas seu crescimento e aceitação generalizados ocorreram nos últimos 60 anos.
A Manes Mann foi a primeira companhia a emitir o CP no mercado brasileiro, na década de 60, obtendo um grande sucesso até o governo concluir que a empresa criara uma forma de captar recursos sem vinculação aos limites do seu balanço (“uma casa da moeda paralela”). Editou-se então a Lei 4.728/65, com o objetivo de disciplinar o mercado de capitais e estabelecendo normas para o seu desenvolvimento.
O artigo 17 dessa