CCO5 Administracao Financeira Teleaula 3 Temas 3e4

02/05/2013

Administração Financeira
Ivonete Melo de Carvalho, Me

Tema 3 – Orçamento de capital: fundamentos. Tema 4 – Política de Investimento –
Orçamento de Capital.

Ativos
• Qualquer recurso que possa gerar um fluxo:
– de receitas; ou
– de economias futuras.

• O valor de um ativo está diretamente relacionado com o fluxo de caixa que poderá gerar.
• Ativos financeiros:
– Renda Fixa
– Renda variável

Avaliação de títulos de renda fixa
Termos importantes:
• valor de face: valor pelo o título qual será resgatado e sobre o qual incidem os juros pactuados; • taxa de cupom: é a taxa de juros contratada na operação, e especifica também a periodicidade do pagamento;
• data de vencimento: data em que o emissor paga ao investidor. 1

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Títulos sem pagamento de cupom
• O título é resgatado pelo seu valor de face.
• A remuneração do investidor se dá pela diferença entre o valor de aquisição e o valor de resgate. • O valor de aquisição é determinado pela taxa de desconto utilizada pelo investidor para avaliar o título.
V0 

Valor de face
(1  i)n

Títulos sem
Exemplo

pagamento

de

cupom

O BCB realizou leilão para emissão de LTNs com as seguintes características: valor de face de R$
1.000,00; dois anos para resgate; taxa média de juros obtida na transação: 11% ao ano. Qual o valor médio pago pelos investidores para adquirirem as LTN?
V0 
V0 

Valor de face
(1  i)2
1.000,00
(1  0,11)2

 811,62

Títulos com pagamento de cupom
• O cupom é um valor fixo e periódico, pago ao detentor do título, até a data de seu resgate.
• O valor de aquisição é igual ao valor presente do cupom periódico mais o valor presente do valor de face, descontados pela taxa de juros exigida pelo investidor.

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Títulos com pagamento de cupom
Exemplo
A empresa ABC emitiu debêntures com: valor de face de R$ 5.000,00; taxa de cupom de 8% ao ano; pagamento anual do cupom; resgate em cinco anos; taxa média de desconto obtida na transação igual a 12%. Qual o valor médio que os