Case NIKE

Nike, Inc.:
Cost of Capital

Highlights
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NorthPoint Large Cap Fund está avaliando comprar ações da Nike.

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Cenário atual na Nike : quedas nas vendas, na participação de mercado e nos lucros.

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A estratégia da Nike pretende investir em aumentar sua participação no mercado de calçados de mid-price e em linhas de vestuários. Além do compromisso de cortar as despesas. 

O mercado leu essas mudanças de forma dividida. Kimi Ford fez uma estimativa de fluxo de caixa futuro e solicitou a sua assistente,
Joanna Cohen uma estimativa do custo de capital da empresa.

WACC : definicão e importância


O custo de capital é a taxa de retorno exigida por um investidor em troca de abrir mão de um investimento em outro negócio com risco semelhante. Também conhecido como custo de oportunidade.

 O WACC é o retorno mínimo exigido por

investidores logo os gestores devem investir apenas em projetos que irão gerar retornos acima do WACC.

Análise do Caso
 1. Single or Multiple costs of capital?
 Achamos que o uso do single cost ao invés

do multiple usada pela analista do fundo faz sentido no caso. Usando o single cost( nesse caso, estimamos o WACC) irá nos ajudar a descontar o fluxo de caixa para toda a empresa. As várias unidades de negócio apresentam o mesmo risco.

Análise do Caso
 2. Metodologia para o cálculo do WACC
 A proporção usada pela analista, Joanna

Cohen, não está correta. Baseando-se no balanço fornecido, nós recalculamos a proporção entre o capital de terceiros e capital próprio :
 Capital de terceiros (Kd) :

2.325,10

(39.95%)


Total current liabilities



Long- term debt



Deffered income taxes other liabilities



Redeemable preferred stock

1.786,70
435,90

0,3

102,30

Análise do Caso
 Capital próprio (Ke) :

3.494,50

(60.05%)
 Capital total (Kd +Ke) :

5.819,60 (100%)

3. Custo dos empréstimos :


Os juros sobre capital de