Avaliação de empresas

Exercício Imagine que você é o Diretor(a) Financeiro(a) de uma empresa, e precisa estudar a aquisição de uma outra, que implicará no investimento de milhões de Reais. Ou, se preferir, após anos de economia, você finalmente quer abrir o seu próprio negócio, e deixar de ser empregado (pode ser qualquer tipo de negócio, até um quiosque em um shopping). Em ambos os casos, uma decisão de compra incorreta poderá ser desastrosa. No primeiro, mais para a sua carreira, e, no caso de serem suas próprias economias, sua vida financeira. Utilizando o arquivo anexo, elabore uma DRE para o ano atual e mais cinco anos à frente, e responda as seguintes questões: 1) Apesar do FCD (Fluxo de Caixa Descontado) ser a ferramenta mais utilizada na mensuração do valor da empresa, por analisá-la utilizando um aspecto de continuidade do negócio, e não como se ele estivesse sendo encerrada, como no caso de outras metodologias, ainda há um fator relevante que faz com que a ferramenta seja questionável, e que vocês enfrentarão até mesmo na elaboração deste exercício. Qual é esta limitação que o FCD apresenta? Explique brevemente;
Resposta: O valor de uma empresa é determinado pelo fluxo de caixa projetado, descontado por uma taxa que reflita o risco associado ao investimento. O valor da empresa é determinado pelos seguintes elementos relevantes: estimativa do fluxo de caixa, determinação da taxa de desconto e estimativa do valor residual. Para Martelanc et al. (2004) os fluxos de caixa projetados dependerão da projeção de receitas, margens e investimentos, e da estimação de uma apropriada taxa de custo de capital, todas decisões de elevado impacto no cálculo do valor da empresa. Esta abordagem é a mais coerente conceitualmente, mas também a mais vulnerável à interferência, consciente ou inadvertida, do avaliador, sendo esta a limitação. 2) Mesmo após a obtenção de um valor para a empresa através do FCD, ainda há outros aspectos que um possível comprador deve observar ao adquirir