Aula-tema 05: Métodos de Avaliação
Conceito de Valor
Os três fatores que influenciam o valor de ativos como ações e títulos são: (I) capacidade de geração de fluxo de caixa, (II)taxa de crescimento do fluxo de caixa e (III) risco ou incerteza, que podem vir a afetar a geração de resultados financeiros por parte da empresa.
Quanto maior for a geração anualde lucros de uma empresa, maior será sua capacidade de remunerar seus acionistas através de dividendos, ou seja, esses ativos – ações – apresentarão maior retorno.
Como exemplo dacapacidade de geração de fluxo de caixa para valorização de um ativo: uma empresa, ao apurar o exercício de 2010, verificou um lucro de R$ 2,00 por ação, pagando esse valorintegralmente como dividendo. Considerando que a ação dessa empresa teve seu valor elevado de R$20,00, pagos pelo acionista, para R$ 21,00, reconhece-se um retorno de R$ 3,00 sobre essa ação(ativo), ou seja, 15% ao ano.
Sendo assim, as condições necessárias para um crescimento no valor dos ativos são:
1. O ativo deve produzir fluxo de caixa continuamente;
2. O fluxo decaixa deve ter uma taxa de crescimento sempre positiva (o lucro precisa crescer todos os anos);
3. O risco deve ser controlado.
É possível, no caso da avaliação de um título comouma ação ordinária, por exemplo, encontrarmos o preço de um ativo. Este montante pode ser definido através do cálculo no qual o preço de um ativo é igual ao valor presente de seusfluxos de caixa futuros.
Preço de um ativo = Valor presente de seus fluxos de caixa futuros.
Avaliação de Títulos – Valor Presente
Títulos são certificados que as entidadespúblicas (governo) ou privadas (empresas) emitem com o objetivo de captar recursos no mercado financeiro. O governo emite títulos para cobrir seu déficit público; já as empresas o fazem para [continua]

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