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Disponível em http://www.anpad.org.br/rac
RAC, Rio de Janeiro, v. 16, n. 1, art. 1, pp. 1-22, Jan./Fev. 2012

Decisões de Investimento em Ativos de Longo Prazo nas Empresas Brasileiras: Qual a Aderência ao Modelo Teórico?(1)
Brazilian Companies’ Investment Decisions Concerning Long-term Assets: How Do They Adhere to the Theoretical Model?

Fábio Frezatti * E-mail: frezatti@usp.brUniversidade de São Paulo - FEA/USP São Paulo, SP, Brasil. Diógenes de Souza Bido E-mail: diogenesbido@yahoo.com.br Universidade Presbiteriana Mackenzie São Paulo, SP, Brasil. Ana Paula Capuano da Cruz E-mail: anapaulacapuanocruz@hotmail.com Universidade Federal do Pampa - UNIPAMPA Santana do Livramento, RS, Brasil. Marcelo Francini Girão Barroso E-mail: marcelobarroso@usp.br Universidade de São Paulo -FEA/USP São Paulo, SP, Brasil. Maria José de Camargo Machado E-mail: mjzen@terra.com.br Universidade Metodista de Piracicaba – UNIMEP Piracicaba, SP, Brasil.

* Endereço: Fábio Frezatti Av. Prof. Luciano Gualberto, 908, FEA 3, sala 226, Cidade Universitária, São Paulo/SP, 05508-900.

Copyright © 2012 RAC. Todos os direitos, até mesmo de tradução, são reservados. É permitido citar parte de artigossem autorização prévia, desde que seja identificada a fonte.

F. Frezatti, D. de S. Bido, A. P. C. da Cruz, M. F. G. Barroso, M. J. de C. Machado

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Resumo
O objetivo deste estudo foi verificar como as organizações brasileiras de grande porte tratam investimentos de longo prazo. O constructo teórico levou em conta tanto a literatura de estratégia quanto a de finanças, a partir das quaisforam propostas hipóteses envolvendo a utilização de métodos e mecanismos para avaliação de investimentos. Por meio de um questionário eletrônico, desenvolveu-se um levantamento junto a 82 empresas, e, com o emprego da técnica de modelagem de equações estruturais, constatou-se aderência parcial ao modelo teórico. Dentre os achados, verificou-se que os mecanismos de análise de investimentos estãoassociados positivamente à preocupação com a análise do risco percebido. Em adição, constatou-se que projetos aprovados no planejamento estratégico apresentam acompanhamento relativamente mais estruturado e que a maior necessidade de definição de financiamento e custo de oportunidade está associada positivamente à inclusão do projeto no planejamento estratégico. Palavras-chave: decisões deinvestimentos; ativos de longo prazo; acompanhamento de projetos; avaliação de investimentos.

Abstract
This study sought to determine how large Brazilian organizations treat long-term investments. The theoretical construct took into account literature from the fields of strategy and finance, both of which offer hypotheses that use methods and mechanisms in order to evaluate investments. Using anonline questionnaire, a survey including 82 companies was developed. Utilizing structural equation modeling, partial adherence to the theoretical model was found. It was found that the mechanisms of investment analysis are positively associated with concern about the perceived risk analysis. In addition, it was discovered that projects approved through strategic planning have relatively more structuredmonitoring; and also that a greater need for defining funding and opportunity costs is positively associated with a project’s inclusion in strategic planning. Key words: investment decisions; long-term assets; project monitoring; investment evaluation.

RAC, Rio de Janeiro, v. 16, n. 1, art. 1, pp. 1-22, Jan./Fev. 2012

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Decisões de Investimento em Ativos de LongoPrazo

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Introdução

Decisões de investimentos são estruturadoras dos ativos de uma organização, sendo o conjunto de elementos gerador de benefícios futuros aos agentes envolvidos. Decisões desse tipo, especialmente as que visam a alcançar benefícios em longo prazo, carecem de análises que considerem ponderadamente o risco inerente à decisão, a necessidade de financiamento também a longo...
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