Apostila 2 Fluxo De Caixa VPL TIR E Paybacks

Apostila 2- Análise de Projetos de
Investimentos
Valor Presente Líquido – VPL, Taxa Interna de Retorno – TIR, Payback Simples e
Payback Descontado e o Fluxo de Caixa

Módulo: Projetos de Investimentos e Financiamentos
Temática: Decisões de Investimentos e Financiamentos
Emerson Bisco

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Valor Presente Líquido - VPL
O Valor Presente Líquido, também conhecido como Valor Atual Líquido, é o método matemático-financeiro de se determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados à uma taxa de juros menos o custo inicial do investimento. O VPL nada mais é que a descapitalização do fluxo gerado por cada período de um projeto, subtraído o valor inicial aplicado.
Exemplo: Vamos supor que um investimento inicial de 10.000,00 é feito em um projeto que irá gerar 4 anos de receitas:

Ano 1: 2.000,00

Ano 2: 2.500,00

Ano 3: 3.000,00

Ano 4: 3.500,00

Esquematicamente, este fluxo ficaria desta maneira:
2.000

2.500

ano 1

ano 2

3.000 ano 3

3.500 ano 4

10.000,00
Sabendo que uma aplicação financeira está pagando 12% ao ano, vamos calcular o valor presente deste fluxo, ou seja, vamos descapitalizar os valores que vão se acontecer no futuro e trazê-los a valor presente:
Ano 1: 2.000 (1+0,12)-1
Ano 2: 2.500 (1+0,12)-2
Ano 3: 3.000 (1+0,12)-3
Ano 4: 3.500 (1+0,12)-4
E porque fazemos isto? Porque o dinheiro tem valor diferente no tempo. Se estivermos estimando um ganho em um determinado valor no futuro, este valor quando é trazido para os dias atuais deve ser ajustado à nova realidade. Para não ficar confuso, imagine se você gostaria de depositar uma quantidade em uma poupança hoje e daqui a 10 anos encontrar o mesmo valor! Gostaria? Claro que não. Então o dinheiro hoje não tem o mesmo valor que no futuro, ou vice versa.
Assim o Fluxo ficaria:

Investimento: 10.000

Fluxos (receitas)

VPL

Ano

1

2.000

1.785,71

Ano

2

2.500

1.992,98

Ano

3

3.000

2.135,34

Ano

4

3.500

2.224,31

Taxa de Juros:
Total Descapitalização 4 anos
Investimento Inicial
VPL

12% ao ano