Analise de riscos em investimento

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APLICAÇÃO DE MÉTODOS PARA ANÁLISE DE INVESTIMENTOS EM UM PROJETO NO SETOR ELÉTRICO Applications of methods to investments analysis in a project of electric sector André BARBOSA Faculdade Politécnica de Campinas Bráulio Felipe Moreira PINTO Faculdade Politécnica de Campinas Roberto de OLIVEIRA Faculdade Politécnica de Campinas Resumo: O presente trabalho abordou os principais métodos de avaliaçãode investimentos (Payback, TIR e VPL), compreendendo seus conceitos metodológicos e suas aplicações como ferramenta para auxílio na tomada de decisões dentro do contexto organizacional. Buscou-se compreender a relevância de cada método, além de sua utilização em conjunto, enfocando os principais conceitos envolvidos no processo decisório de investimento a longo prazo. Os métodos apresentadosforam aplicados em um projeto do setor elétrico, onde foi realizado um estudo de caso, para a avaliação de um investimento na área de geração de energia a partir da repotenciação de uma pequena central hidrelétrica. Com base nos resultados obtidos, foram subsidiadas informações relevantes para análise da viabilidade econômico-financeira do projeto, fator essencial para decisão de investimento nomesmo. Palavras-chave: Investimentos. Análise de Investimentos. Payback. TIR. VPL. Abstract: The current paperwork shows the main investments evaluation methods (Payback, IRR - Internal Rate of Return - and NPV - Net Present Value) comprehending the methodological concepts and its applications as an auxiliary tool in the decision making inside an organizational context. Search is to comprehend therelevance of each method, besides of its use together, focusing the main concepts involved in the process of investments long term decision making. The methods presented were applied in an electric sector project, in which a study case has been made to evaluate an investment in an area of energy generation starting from a repotentiation in a small hydroelectric plant. Based in the resultsobtained, relevant information were subsidized to analyze of the economic-financial viability of the project, essential factor to the investments decision in it. Key-words: Investments; Investments Analysis; Payback, IRR, NPV.

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INTRODUÇÃO De um modo geral, os investimentos podem ser definidos como aplicações de recursos que visam produzir em certo tempo algum retorno capaz de compensar pelaprivação ao seu uso durante determinado período. Segundo Hoji (2004, p.175), os investimentos ou dispêndios de capital podem ser classificados como temporários ou permanentes. Para Iudicibus (1998 apud HOJI, 2004) os investimentos temporários representam aplicações de valores com intenção de resgate dentro de certo tempo, sendo classificados contabilmente como aplicações de liquidez imediata e títulosde valores imobiliários. São exemplos deste tipo de investimento títulos públicos, fundos de investimentos e certificados de depósitos bancários. Os investimentos permanentes são realizados em ativos que visam produzir resultados ao longo do tempo e tem como objetivo a manutenção das atividades operacionais da empresa. Nesta classificação de investimento, temos como exemplo a aquisições deterrenos, edificações, máquinas, equipamentos, entre outros. Neste trabalho, foi dado enfoque aos investimentos permanentes, os quais representam investimentos de longo prazo, que de acordo com Gitman (2001, p.266) “[...] necessitam de procedimentos específicos para sua análise e seleção”. Braga (1998) enfatiza a importância destas decisões quando salienta a necessidade de uso de um processo específicoque possa auxiliar na determinação de onde, quanto e quando investir.

3 Para Brigham, Gapenski, Eharhardt (2001) estas decisões de investimentos devem ser delineadas através do processo de orçamento de capital, que segundo Gitman (2001, p.266) “[...] é o processo de avaliação e seleção de investimentos a longo prazo que é consistente com a meta da empresa de maximização da riqueza dos...
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