Analise avançada do capital de giro

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Análise Avançada do Capital de Giro

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ANÁLISE AVANÇADA DO CAPITAL DE GIRO

Autor: Roberto Braga Professor-assistente Doutor do Departamento Contabilidade e Atuaria da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da USP

ANÁLISE AVANÇADA DO CAPITAL DE GIRO

A administração do capital de giro constitui um processo de planejamento e controle dos recursos financeiros aplicados noativo circulante das empresas. Esses recursos provêm de diversas obrigações a vencer em curto prazo, representadas no passivo circulante, e do excedente das exigibilidades de longo prazo e do patrimônio liquido em relação aos ativos não circulantes. A gestão do capital de giro é extremamente dinâmica exigindo a atenção diária dos executivos financeiros. Qualquer falha nesta área de atuação poderácomprometer a capacidade de solvência da empresa e/ou prejudicar a sua rentabilidade. Este trabalho foi dividido em duas grandes partes. A primeira inicia com a análise dos prazos médios de estocagem, de cobrança e de pagamentos para chegar ao calculo da duração dos ciclos operacionais, econômico e financeiro e dos montantes de recursos necessários ao financiamento dos mesmos. Na segunda parte éapresentada uma metodologia introduzida no Brasil pelo Professor francês Michel Fleuriet (1) que atuou há alguns anos na fundação Dom Cabral, em Belo horizonte, MG. Essa metodologia permite avaliar rapidamente a situação financeira das empresas através da classificação dos balanços em um dos seis tipos possíveis de configurações de determinados elementos patrimoniais. Trata-se um passo adiante emrelação ao esquema tradicional de análise de balanços feito através de índices econômico-financeiros. Apesar de alguns estudiosos brasileiros haverem reproduzido esta metodologia em livros didáticos e em trabalhos acadêmicos, julgamos que a mesma ainda não foi suficientemente difundida nosso pais. Desta forma, julgamos oportuno apresentar a nossa versão sobre este assunto. 1. A mensuração dosrecursos aplicados nas operações

1.1 Prazos médios A análise dos recursos investidos no giro das operações de uma empresa envolve o calculo dos prazos médios de renovação dos estoques, de cobrança das duplicatas a receber e de pagamento das compras de materiais de produção e/ou de mercadorias para revenda. Esses prazos médios costumam ser calculados para períodos anuais, embora também possam se-lopara intervalos de tempo menores. Vejamos inicialmente quais são os elementos envolvidos na movimentação dos estoques de uma empresa industrial.

As entradas nos estoques de matérias-primas e de outros materiais utilizados no processo industrial (Emp) são contabilizadas pelo valor das compras liquidas dos impostos (CL). Os materiais aplicados na produção (MAP), correspondem às saídas destesestoques, valorizadas pelos preços médios. O valor das compras liquida pode ser obtido através do seguinte cálculo:

Caderno de Estudos nº3, São Paulo, FIPECAFI – Setembro/1991

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CL = Eimp + MAP, onde Efmp e Eimp correspondem aos saldos finais e iniciais dos estoques de materiais de produção. O valor das compras brutas (CB) pode ser levantado nosregistros contábeis (créditos na conta fornecedores). Dispondo do valor das compras liquidas e das alíquotas médias do IPI e do ICMS (expressas em forma decimal) pode-se determinar o valor das compras brutas por outro caminho, como segue:

CB =

CL x (1 + alíquota do IPI) -----------------------------------(1 – alíquota do ICMS)

O custo dos materiais aplicados na produção (MAP), o custo mão-de-obradireta utilizada(MOD) e o custo de fabricação (CIF) compõem o custo de produção do período (CPP = MAP + MOD + CIF) que alimenta o estoque dos produtos em elaboração (Epe).O custo da produção acabada (CPA) é transferido de Epe para o estoque de produtos acabados (Epa), cujas saídas correspondem ao custo dos produtos vendidos (CPV). Esses valores também podem ser determinados a partir das...
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