Administração

I. Introdução
Nos últimos anos, vem se intensificando o movimento de globalização, caracterizado pela introdução de profundas mudanças nos cenários competitivos dos países. Este fenômeno tem por conseqüência o aumento das alianças estratégicas entre empresas para o aproveitamento de especificidades existentes nos mercados. Assim, intensificou-se o processo de internacionalização do mercado varejista brasileiro durante a década de 1990, conforme
Alexander & Silva (2002).
Ainda conforme os autores supracitados, as mudanças no ambiente econômico
(estabilização inflacionária) e a saturação dos mercados internacionais tradicionais (EUA e
Europa) influenciaram o ambiente competitivo do setor varejista brasileiro, que passou a sofrer concorrência direta das multinacionais atuantes no setor com a chegada de grandes grupos internacionais como o Wal-Mart, Ahold e Casino.
Assim, as empresas brasileiras buscaram, de forma intensa, a modernização de suas atividades através do aumento da eficiência operacional e da realização de políticas de aquisições de redes menores, como foi o caso dos grupos Carrefour e Sonae. Isto fez com que grandes grupos obtivessem crescente presença regional, beneficiando-se de ganhos nas escalas nacionais de operação.
Através da análise da estrutura de capital, este artigo buscou identificar quais aspectos apresentaram similaridades nas estratégias financeiras de capital de dois grandes varejistas.
Desta forma, foram estudadas a Companhia Brasileira de Distribuição (CBD) e o Wal-Mart.
A partir da análise conjunta e comparativa da evolução dos seguintes itens: proporção entre recursos próprios e de terceiros; descrição das fontes de recursos utilizadas e condições de uso dessas fontes em termos de prazo e custo, buscou-se a avaliação e comparação das estratégias dos grupos varejistas.
A importância do trabalho deve-se ao fato de tentar estabelecer uma relação entre a internacionalização de segmentos empresariais e sua