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A ausência de consenso no meio acadêmico acerca da conceituação
e da metodologia de avaliação de ativos intangíveis
tem diversas implicações negativas para empresas intensivas
nesses recursos:penalização em seu custo de capital, difícil
obtenção de recursos e estabelecimento de contratos de seguro
devido à ausência ou insuficiência de colaterais, espaço para o
comportamento oportunista deinsiders, entre outros (AMIR e
LEV, 1996; ABODY e LEV, 2000).
Tendo em vista oportunidades de negócios com elevadas
expectativas de crescimento, o setor de Private Equity e Venture
Capital incorreem um elevado custo de seleção e monitoramento
de investimentos (RIBEIRO e TIRONI, 2007). Contudo, nem
todos os investidores estão dispostos a investir em obtenção
de informações sobre ativosintangíveis. Kayo e Famá (2004)
apontam que empresas intangível-intensivas apresentam menor
nível de endividamento, apesar de não demostrarem maior nível
de risco, o que poderia sinalizar umadificuldade de acesso aos
mercados de capitais por parte dessas empresas.
Na mesma vertente, Barth, Kasznik e McNichols (2001)
realçam a importância da informação gerada por analistas de
mercado quando sãoenfocadas as empresas intensivas em
capital intelectual, visto que a emissão de pareceres especializados
contribuiria para diminuir a assimetria decorrente da não
identificação do fair value dosintangíveis nas demonstrações
societárias tradicionais.
Respectivamente ao contexto brasileiro, Neves (1996) já
alertava para a importância da razão MV/BV (Market Value-
-to-Book Value) noapreçamento de ativos, muito embora não
tenha identificado suporte teórico em profundidade.
Não obstante, Serenko, Bontis e Grant (2009) apontam,
em busca de identidade e corpo de conhecimento para a área,a existência de 2.175 artigos publicados sobre gestão do capital
intelectual e seus entrelaçamentos com gestão do conhecimento,
com o Brasil ocupando a décima sexta posição na produção de...
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