Acçoes

Páginas: 2 (373 palavras) Publicado: 1 de março de 2011
Há várias décadas que a temática do activismo da gestão de fundos de investimento (de acções em particular) é objecto de debate, designadamente quanto a saber-se se estratégias de gestão activaproporcionam numa base persistente níveis de retorno mais elevados ou mais reduzidos para os investidores do que estratégias de gestão passiva.
Este documento pretende dar um pequeno contributo para estedebate. Usando como amostra a totalidade dos 18 fundos de acções nacionais em actividade à data de 31 de Dezembro de 2008, este estudo começa por analisar a rendibilidade e o risco dos fundos face aum conjunto de benchmarks. Subsequentemente, é estudada a relação existente entre a rendibilidade proporcionada por cada fundo e dois indicadores de activismo de gestão: o Turnover e o indicador deFinger-Kreinin. Tanto quanto é do nosso conhecimento, esta é a primeira vez que este último indicador é aplicado na área financeira.
A estrutura do documento é a seguinte. Na próxima secçãodescreve-se a amostra usada no estudo. A secção três descreve as variáveis usadas, com relevo para o indicador de Finger-Kreinin. São também tratadas algumas questões metodológicas. A secção 4 apresenta eanalisa os resultados obtidos, e na secção 5 faz-se uma síntese conclusiva.
2. DESCRIÇÃO DA AMOSTRA
A amostra usada neste estudo inclui todos os 18 fundos de investimento abertos de acções nacionais emactividade no final de 20081. Estes fundos investiam principal ou exclusivamente em acções nacionais admitidas à negociação no Eurolist by Euronext Lisbon. A amostra tem um total de 85 observaçõesmensais de carteiras de investimento para cada fundo, com um máximo de 43 acções cada. O período da amostra situa-se entre 31 de Dezembro de 2001 e 31 de Dezembro de 2008. Esta informação foi utilizadapara o cálculo da rendibilidade dos fundos, do valor líquido global dos fundos (VLGF), da percentagem de acções nacionais nas carteiras e do indicador de Finger-Kreinin (FK). Relativamente aos...
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