Inclusão do Risco País na Metodologia de Determinação do Custo do Capital Próprio em Avaliação de Empresas em Mercados Emergentes

Inclusão do Risco País na Metodologia de Determinação do Custo do Capital Próprio em Avaliação de Empresas em Mercados Emergentes Ricardo José de Almeida, Insper Professor do Insper, Consultor. Doutor em administração pela FEA/USP. rricardoja@ ricardoMD#aPcham.com.br Inclusão do risco país na metodologia de determinação do custo do capital próprio em avaliação de empresas em mercados emergentes O artigo desenvolve a idéia de que, ao contrário do senso comum, o prêmio de risco país deve ser calculado como a diferença entre o prêmio pago pelas taxas reais brasileiras em relação às americanas e o risco soberano, definido como o diferencial entre as taxas dos títulos soberanos dos dois países negociados nos Estados Unidos. Tal conclusão vai contra o que é praticado comumente nos laudos de avaliação enviados à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para suportar preços em ofertas públicas de aquisição de ações para fechamento de capital. Palavras-chave: custo do capital, avaliação de empresas, risco, finanças internacionais, arbitragem. Inclusion of the country risk in the methodology for determination of the cost of equity used in the valuation of firms in emerging markets The article concludes that, unlike what is stated by the common sense, the country premium is the difference between the premium paid by the Brazilian real interest rates and the American rates, and the sovereign risk, defined as the differential between the rates of the sovereign…

a Alunos. Exercício 1: Assinale a alternativa correta, a avaliação de empresas tem por objetivo: A ­ Apurar o valor dos ativos avaliados pelo preço de mercado. B ­ Apurar valor da empresa com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido. C ­ Identificar, classificar e mensurar as oportunidades de investimento em empresas. D ­ Considerar o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo. E ­ Utilizar a correção monetária na determinação…

UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Departamento de Administração UTILIZAÇÃO DE METODOLOGIAS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS: RESULTADOS DE UMA PESQUISA NO BRASIL Juliana Sewruk Trizi Orientador: Prof. Dr. Roy Martelanc São Paulo Novembro de 2004 UTILIZAÇÃO DE METODOLOGIAS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS 2 AGRADECIMENTOS Aos meus familiares, pela confiança e apoio incondicional; Agradecimento especial ao Prof. Dr. Roy Martelanc, grande…

Processo de avaliação de empresas. 1 – Avaliação relativa ou por múltiplos. Esse tipo de avaliação consiste na obtenção de valores médios de bens equivalentes negociados no mercado e na utilização desses valores como referência ou justificativa para os preços pedidos por outros bens, onde os múltiplos podem também ser utilizados em outros mercados, como por exemplo na avaliação de um imóvel. De maneira similar, a aplicação de tal metodologia para determinar o valor de uma empresa…

aprovado Exercício 1: Assinale a alternativa correta, a avaliação de empresas tem por objetivo: A - Apurar o valor dos ativos avaliados pelo preço de mercado. B - Apurar valor da empresa com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido. C - Identificar, classificar e mensurar as oportunidades de investimento em empresas. D - Considerar o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo. E - Utilizar a correção monetária na…

de referências, trocas de experiências, gravador... Às empresas que participaram da pesquisa – incluindo todos os gestores e colaboradores, com referência especial à Laura Sattealam – serei eternamente grata! Obrigada por terem me aberto as portas e possibilitado a concretização deste estudo. Nessa linha, agradeço toda uma etapa de desenvolvimento profissional ao Ricardo Ruzzarin, que sempre me apoiou e me incentivou a ter brilho nos olhos em cada atitude tomada. Por fim,…

O FLUXO DE CAIXA DESCONTADO E A AVALIAÇÃO RELATIVA (MÚLTIPLOS) COMO MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS São Paulo 2013 FOLHA DE APROVAÇÃO NOME UM ESTUDO COMPARATIVO SOBRE O FLUXO DE CAIXA DESCONTADO E A AVALIAÇÃO RELATIVA (MÚLTIPLOS) COMO MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS Este artigo foi apresentado para a obtenção do certificado de pós-graduação “Lato Sensu” em FINANÇAS EMPRESARIAIS da Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado - FECAP, obtendo a nota…

AVALIAÇÃO DE EMPRESAS 2° SEMESTRE RAIMUNDO 1.Introdução e Metodologia do valor contábil Nas operações que envolvem negócios de empresas ocorrem circunstancias em que se faz necessária a estimativa do valor de mercado de uma empresa. Entre elas destacam-se: · Compra ou venda; · Partilha entre herdeiras; · Determinação do valor das participações sociais; · Fusão de duas ou mais empresas; · Divisão de uma sociedade em duas ou mais empresas; · Privatização; · Dissolução societária.…

............................................................................................02 1.1 Detalhamento da empresa................................................................................................03 1.2 Sistemática de gerenciamento da gestão de desempenho..............................................03 1.3 Área de gerenciamento da gestão de desempenho.........................................................04 1.4 Papel das demais áreas da empresa neste…

doutores que puderam dividir tanto conhecimento, e em particular a Professora Mayanna que teve a paciência e me ajudou imensamente a finalizar este trabalho. O resultado só vem com o trabalho. Corra atrás de seu objetivo, batalhe por ele, persista nele, conquiste-o! RESUMO O Valuation é definido por ser uma forma de avaliação de empresas, com a finalidade de estimar seu valor justo. Este tema vem se tornando cada vez mais importante no ambiente coorporativo seja para…